Ce este Opțiunile Bermude?
Opțiunea Bermuda se referă la acele opțiuni care pot fi exercitate la date fixe (care sunt predeterminate în prealabil) după finalizarea perioadei de blocare. Cu alte cuvinte, oferă titularului opțiunii dreptul de a exercita la un anumit set de date în timpul vieții opțiunii.
Bermuda Option este un amestec de celelalte două opțiuni populare exotice, și anume opțiunea americană și opțiunea europeană, și-a primit numele din locul Bermuda, care se află între aceste două locuri. Se mai numește opțiunea Mid-Atlantic. Astfel, data exercitării unei astfel de opțiuni este limitată la anumite date, spre deosebire de opțiunile americane, care pot fi exercitate oricând, sau Opțiunea europeană, care poate fi exercitată doar la scadența opțiunii. Datorită acestor caracteristici inerente, aceste opțiuni au, de obicei, un preț mai mare comparativ cu opțiunea europeană și mai puțin comparativ cu opțiunea americană.
Exemple de opțiuni Bermuda
ABC a cumpărat acțiuni limitate ale Reliance Industries Limited @ 1000 USD pe acțiune în 01.01.2019. Compania a cumpărat 20000 de acțiuni, în valoare de 20 de milioane de dolari. Pentru a se proteja de orice dezavantaj, ABC Limited a decis să achiziționeze opțiunea Bermuda cu un preț de exercițiu de 980 USD, cu o expirare de șase luni care se încheie la 30.06.2019 și opțiunea de a exercita la prima dată a fiecărei luni pentru opțiunea de 10 USD pe acțiune.
Detaliile sunt următoarele:
Opțiunea permite ABC Limited beneficii multiple, și anume:
- Oferă protecție împotriva dezavantajelor împotriva oricărei eroziuni a prețurilor sub 980 USD.
- Oferă posibilitatea de a vinde acțiunea la prețul de exercițiu în prima zi a fiecărei luni, indiferent de prețul acțiunii la acea dată (opțiunea este exercitată mai ales numai atunci când este în bani, adică prețul este mai mic decât greva preț de 980 dolari).
Astfel, dacă prețul scade sub 980 USD, ABC Limited poate vinde acțiunile la datele specificate în prealabil și se poate proteja de un alt dezavantaj.
Comparație între Bermuda Option și American Option
| Detalii | Opțiunea Bermuda | Opțiunea americană | ||
| Definiție | Opțiunile Bermude sunt acele opțiuni care pot fi exercitate la date specificate, precum și la perioada de expirare. | Opțiunile americane pot fi exercitate oricând în sau înainte de perioada de expirare. | ||
| Personalizat / Standard | Sunt personalizate și tranzacționate bilateral. | Opțiunile americane sunt standardizate și tranzacționate pe platforme de schimb recunoscute. | ||
| Cost premium | Ele sunt întotdeauna mai puțin comparate cu opțiunile americane. | Întotdeauna mai mult decât opțiunea Bermuda. | ||
| Exercitați libertatea | Poate fi exercitat la expirare sau la anumite date specificate. | Poate fi exercitat oricând la sau înainte de expirare. |
Avantaje
- Sunt mai puțin costisitoare în comparație cu opțiunile americane și oferă opțiuni de exercițiu mai bune decât opțiunile europene.
- Aceste opțiuni sunt produse fără tranzacționare (OTC) și oferă tranzacții personalizate în comparație cu opțiunile standard care sunt standard.
- Acest tip de opțiune este utilizat în principal în contractele de dobândă și pe piețele Forex.
- Aceste opțiuni sunt o alegere bună pentru companiile care trebuie să primească plăți în valută și au opțiunea de a le primi la anumite date prefixate. În astfel de cazuri, compania poate fi mai bine dacă cumpără o opțiune Bermuda și plătește mai puțină primă comparativ cu o opțiune americană.
Dezavantaje
- Nu poate fi exercitat în niciun moment ca opțiunile americane și poate fi exercitat doar la date specificate, care sunt prestabilite.
- Aceste opțiuni sunt scumpe în comparație cu opțiunile europene, iar cumpărătorul este mai bine să opteze pentru opțiunea europeană dacă intenția este de a exercita doar la expirarea opțiunii.
- Poate fi exercitat doar la date specifice, care ar putea să nu fie cele mai bune zile pentru a exercita opțiunea.
- Oferă scriitorilor de astfel de opțiuni să exercite mai mult control asupra momentului în care opțiunea poate fi exercitată, mai degrabă decât asupra cumpărătorului de opțiuni.
- Necesită utilizarea unor modele complexe de tarifare a opțiunilor și nu poate fi întreprins utilizând modelul standard de prețare a opțiunii Black Scholes.
Puncte importante de reținut
Bermuda Options acționează ca un amestec de opțiuni americane și europene; cu toate acestea, ceea ce le face mai relevante și mai utile este că oferă date specificate la care pot fi exercitate înainte de expirare și sunt mai puțin costisitoare în comparație cu opțiunile americane, care permit exercitarea oricărui moment la sau înainte de expirare. Astfel, dacă un comerciant se așteaptă la mișcarea activului subiacent pe o perioadă / date specificate numai din cauza oricărui eveniment extern sau eveniment asociat activului subiacent, el / ea poate genera o rentabilitate mai bună din punct de vedere al costului optând pentru o opțiune Bermuda decât un american opțiune.
De exemplu, comercianții care pariază pe prețurile țițeiului pot opta pentru opțiunea Bermuda atunci când OPEC (țările producătoare și exportatoare de petrol) se întâlnesc (ceea ce afectează direct prețurile țițeiului) coincide cu datele specifice, deoarece acestea pot proteja costul, mai degrabă decât să opteze pentru o opțiune americană, câștigând astfel din modelul hibrid.
Concluzie
Opțiunea Bermuda este cea mai mare parte a opțiunilor tranzacționate și este adesea utilizată ca instrument de acoperire a contractelor de dobândă și a contractelor de schimb valutar. Oferă mai multă flexibilitate în comparație cu opțiunile europene. Astfel de opțiuni sunt, de asemenea, utilizate pentru situații specifice sau scopuri specifice evenimentelor. Scriitorul unor astfel de opțiuni folosește tehnici cantitative extinse și modele de prețuri sofisticate ale opțiunilor pentru a evalua aceste instrumente derivate complexe. Aceste opțiuni exotice oferă mai multă flexibilitate în comparație cu o opțiune europeană în detrimentul primei suplimentare și mai puține oportunități de exercițiu în comparație cu opțiunea americană, fiind mai puțin costisitoare în comparație cu opțiunile americane.
