Definiție Corporate Raider
Corporate Raider este un tip de investitor care beneficiază prin cumpărarea unei acțiuni mari într-o companie subevaluată, fie cu un motiv de a influența procesul de luare a deciziilor companiei, fie de a-l vinde cu profit. Cel mai frecvent exemplu este o schimbare a consiliului de administrație, care îi va ajuta să influențeze deciziile vitale ale companiei.
Motivul Corporate Raider
Motivul de bază al unui raider corporativ este de a face astfel de schimbări esențiale în companie, astfel încât reputația generală a companiei să fie îmbunătățită, ceea ce la rândul său are un impact pozitiv asupra prețului acțiunii companiei pe piața de valori. Când acțiunile sunt vândute la un preț premium, câștigă un profit frumos pentru ele însele. Un raider corporativ care acumulează mai mult de 5% din acțiunile restante ale companiei trebuie să se înregistreze la SEC.
Exemplu de Corporate Raider
Pentru a ilustra, putem presupune că o companie a cărei acțiune se tranzacționează la 3 USD, dar compania are 5 USD pe acțiune în numerar, fără datorii. În acest scenariu, autorul corporativ va cumpăra acțiunile în bloc pentru a obține controlul asupra entității. Odată ce va deține o miză majoră, ar distribui 5 USD în numerar, pe acțiune, tuturor acționarilor săi. Ei pot câștiga câștiguri decente căutând astfel de companii care sunt cumpărate cu pârghie și care îi avantajează bine pe raider.
Unul dintre cele mai bune exemple de raider corporativ este Carl Celian Icahn, fondatorul și acționarul de control al Icahn Enterprises. În 1980, Carl Icahn a profitat de preluarea ostilă a companiei aeriene americane TWA. El a cumpărat 20% din acțiunile companiei Trans World Airline și a câștigat o avere de 469 milioane de dolari. El a convertit compania TWA într-o companie privată, a schimbat consiliul de administrație și a cerut în cele din urmă dezinvestirea activelor. Această înțelegere a făcut falimentul companiilor aeriene, dar raiderul Corporate s-a îmbogățit cu câștiguri personale decente.
Un alt exemplu este Victor Posner, care a achiziționat o participație majoră în DWG Corporation și l-a folosit ca vehicul de investiții care a executat o preluare a altor corporații (cum ar fi Sharon Steel Corporation).
Cum să țineți Raiderii corporativi departe?
Privind impactul rău asupra companiei de către actele indecise ale raiderilor corporativi, companiile au decis să urmeze un contrabalans strict. Unele dintre tehnicile de combatere a amenințărilor la adresa corporațiilor sunt:
- Pastile de otravă: Poison Pill face scumpirea acțiunilor sau vinde acțiunile acționarilor existenți la reducere.
- Votul la supermajoritate.
- Consiliul de Administrație eșalonat: Directorii împărțiți într-o clasă diferită, cu o perioadă de serviciu diferită, pentru a împărți alegerile
- Greenmail: răscumpărarea acțiunilor de la raider la un preț premium, pentru a proteja interesul acționarilor.
- Creșterea datoriei - O creștere dramatică a valorii datoriilor din bilanțul companiei.
- White Knight - Fuziuni strategice cu un cavaler alb (cavalerul alb înseamnă o preluare „prietenoasă” de către o persoană fizică sau o companie la o considerație echitabilă pentru a salva compania de a fi nepoliticoasă de către ofertanți fără scrupule)
- ESOP: Este un plan de pensionare calificat pentru taxe, care oferă economii fiscale companiei și acționarilor săi. Prin înființarea ESOP, angajații dețin proprietatea asupra companiei.
Avantaje
Următoarele sunt avantajele de a fi un rider Corporate.
- Astfel de preluări ostile oferă posibilitatea de a-și regândi strategia de afaceri, astfel încât să își poată îmbunătăți bilanțul și să concureze cu concurenții de pe piață.
- Sinergia sau câștigurile combinaționale au ca rezultat economii de scară și eficiență în gestionarea numerarului, astfel încât compania, în ansamblu, să obțină beneficiul maxim din astfel de preluări.
- Achiziționarea de către un raider corporativ oferă o șansă de a înlocui managerii incompetenți. Acest lucru se datorează faptului că au ocazia să facă o schimbare semnificativă în Consiliul de administrație, care iau decizii raționale pentru companie.
- Achiziția are ca rezultat câștiguri speculative pentru Corporate Raider, oferindu-le astfel recompense psihice sau compensații bănești suplimentare.
- Achizițiile pot fi căutate pentru beneficii fiscale, deoarece astfel de preluări pot crește scutul fiscal, oferind posibilitatea de a deprecia activele la o rată mai mare. Uneori, astfel de preluări pot fi finanțate și cu datorii.
Dezavantaje
Mai jos sunt dezavantajele riderului corporativ.
- Astfel de strategii ale companiei Raider nu sunt strategii pe termen lung. Diviziunile sunt închise sau vândute, oamenii sunt demiși, iar dezvoltarea este oprită.
- Astfel de preluări provoacă în mod natural angoase în rândul conducerii, deoarece este un rezultat al concurenței în gât.
- Aceștia au ocazia de a răsturna conducerea corporației, care ar putea folosi astfel de puteri pentru câștigurile sale personale, ceea ce ar putea să păteze imaginea companiei.
- Creșterea bruscă a prețului acțiunilor companiei și apoi rezervarea ulterioară a profiturilor ar avea ca rezultat o scădere bruscă, în niciun interval de timp, afectând investitorii cu amănuntul.
- Înlocuirea unor directori cu experiență, cu speculatori care cerșesc covoare sau constructori de imperii care nu au cunoștință despre afacerile în care cresc, va distruge performanța pe termen lung a companiei.
- Raiderul corporativ aduce cu el recoltarea, dezinvestirea și încărcarea companiei cu datorii. Companiile, înainte de achiziție, elimină investițiile, vând filiale valoroase și își asumă datorii substanțiale înainte de venirea unui călăreț.
Concluzie
În concluzie, se poate spune că raiderii corporativi pot juca cărțile în felul lor, deoarece destinul final al companiei este în mâinile lor. Raiderul corporativ, care deține o miză imensă în corporație, poate face fie câștiguri personale, fie gândește în beneficiul companiei în ansamblu. Istoria a asistat la exemple precum Nelson Peltz, Saul Steinberg, Asher Edelman etc. Unii dintre ei au lucrat pentru imaginea corporativă a corporației, în timp ce puțini au obținut câștiguri decente pentru a-și încărca buzunarele. Legile privind guvernanța corporativă și codul de etică au încercat să limiteze rolul unui raider corporativ.
În cele din urmă, putem spune că acestea pot fi o binecuvântare și o bana pentru corporație, în funcție de interesul atacatorului.
