Ce este formula obligatorie a ratei de returnare?
Formula pentru calcularea ratei de rentabilitate necesare pentru acțiunile care plătesc un dividend este derivată prin utilizarea modelului de creștere Gordon. Acest model de reducere a dividendelor calculează rentabilitatea necesară pentru capitalul propriu al unei acțiuni plătitoare de dividende utilizând prețul curent al acțiunilor, plata dividendelor pe acțiune și rata de creștere a dividendelor preconizată.
Formula care utilizează modelul de reducere a dividendelor este reprezentată ca,
Formula obligatorie a ratei de rentabilitate = Plata anticipată a dividendelor / Prețul acțiunilor + Rata anticipată de creștere a dividendelorPe de altă parte, pentru calcularea ratei de rentabilitate necesare pentru stocul care nu plătește un dividend se derivă utilizând Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Metoda CAPM calculează rentabilitatea necesară utilizând beta-ul securității, care este indicatorul riscului securității respective. Ecuația de rentabilitate necesară utilizează rata de rentabilitate fără risc și rata de rentabilitate a pieței, care este de obicei randamentul anual al indicelui de referință.
Formula care utilizează metoda CAPM este reprezentată ca,
Formula obligatorie a ratei de rentabilitate = rata de rentabilitate fără risc + β * (rata de rentabilitate pe piață - rata de rentabilitate fără risc)
Pași pentru calcularea ratei de rentabilitate necesare utilizând modelul de reducere a dividendelor
Pentru stocul care plătește un dividend, formula necesară a ratei de rentabilitate (RRR) poate fi calculată prin următorii pași:
Pasul 1: În primul rând, determinați dividendul care urmează să fie plătit în perioada următoare.
Pasul 2: Apoi, adunați prețul actual al capitalului propriu din acțiune.
Pasul 3: Încercați acum să vă dați seama de rata de creștere a dividendului, pe baza dezvăluirii, planificării și prognozei de afaceri a managementului.
Pasul 4: În cele din urmă, rentabilitatea ratei necesare este calculată prin împărțirea plății dividendului așteptat (pasul 1) la prețul actual al acțiunii (pasul 2) și apoi adăugarea rezultatului la rata de creștere a dividendului prognozată (pasul 3), așa cum se arată mai jos,
Formula necesară a ratei de rentabilitate = Plata anticipată a dividendelor / Prețul acțiunilor + Rata de creștere anticipată a dividendelor
Pași pentru a calcula rata de rentabilitate necesară utilizând modelul CAPM
Rata de rentabilitate necesară pentru o acțiune care nu plătește niciun dividend poate fi calculată prin următorii pași:
Pasul 1: În primul rând, determinați rata rentabilității fără risc, care este practic rentabilitatea oricăror obligațiuni emise de guvern, cum ar fi obligațiunile G-Sec pe 10 ani.
Pasul 2: În continuare, determinați rata de rentabilitate a pieței, care este randamentul anual al unui indice de referință adecvat, cum ar fi indicele S&P 500. Pe baza acestora, prima de risc de piață poate fi calculată prin scăderea randamentului fără risc din randamentul pieței.
Prima de risc de piață = Rata de rentabilitate a pieței - Rată de rentabilitate fără risc
Pasul 3: În continuare, calculați beta-ul acțiunii pe baza mișcării prețului acțiunilor sale, față de indicele de referință.
Pasul 4: În cele din urmă, rata de rentabilitate necesară este calculată prin adăugarea ratei fără risc la produsul beta și a primei de risc de piață (pasul 2), după cum se arată mai jos,
Formula necesară a ratei de rentabilitate = Rată de rentabilitate fără risc + β * (Rata de rentabilitate pe piață - Rată de rentabilitate fără risc)
Exemple de formulă de rată de rentabilitate necesară (cu șablon Excel)
Să vedem câteva exemple simple sau avansate pentru a înțelege mai bine calculul ratei de rentabilitate necesare.
Exemplul nr. 1
Să luăm un exemplu de investitor care are în vedere două titluri cu risc egal să includă una dintre ele în portofoliul său.
Stabiliți ce securitate trebuie selectată pe baza următoarelor informații:
Mai jos sunt date pentru calcularea ratei de rentabilitate necesare pentru Securitatea A și Securitatea B.
Returnarea necesară a garanției A poate fi calculată ca,
Returnare necesară pentru securitate A = 10 USD / 160 USD * 100% + 5%
Randamentul necesar pentru securitate A = 11,25%
Returnarea necesară a garanției B poate fi calculată ca,
Returnare necesară pentru securitate B = 8 USD / 100 USD * 100% + 4%
Returnarea necesară pentru securitate B = 12,00%
Pe baza informațiilor furnizate, securitatea A ar trebui să fie preferată pentru portofoliu, deoarece rentabilitatea sa scăzută a dat nivelul de risc.
Exemplul nr. 2
Să luăm un exemplu de acțiune care are un beta de 1,75, adică este mai riscant decât piața generală. În plus, rentabilitatea pe termen scurt a obligațiunilor de trezorerie din SUA s-a situat la 2,5%, în timp ce indicele de referință se caracterizează printr-o rentabilitate medie pe termen lung de 8%. Calculați rata de rentabilitate necesară a stocului pe baza informațiilor date.
- Având în vedere, rata fără risc = 2,5%
- Beta = 1,75
- Rata de rentabilitate a pieței = 8%
Mai jos sunt date pentru calcularea unei rate de rentabilitate necesare a stocului.
Prin urmare, returnarea necesară a stocului poate fi calculată ca,
Randament necesar = 2,5% + 1,75 * (8% - 2,5%)
= 12,125%
Prin urmare, randamentul necesar al stocului este de 12,125% .
Relevanță și utilizări
Este important să înțelegem conceptul de rentabilitate necesară, deoarece este utilizat de investitori pentru a decide cu privire la valoarea minimă a randamentului necesară unei investiții. Pe baza randamentelor necesare, un investitor poate decide dacă investește într-un activ pe baza nivelului de risc dat.
Randamentul necesar pentru o acțiune cu un nivel beta ridicat față de piață ar fi trebuit să fie mai mare, deoarece este necesar să se compenseze investitorii pentru nivelul adăugat de risc asociat investiției. De asemenea, un investitor poate utiliza randamentele necesare pentru clasarea activelor și, eventual, face investiția conform clasamentului și le poate include în portofoliu. Pe scurt, cu cât randamentul așteptat este mai mare, cu atât este mai bun activul.
