Ce este NOPAT?
NOPAT sau profitul operațional net după impozitare este o măsură de rentabilitate în care profitul unei companii este calculat, excluzând efectul pârghiei, presupunând că societatea nu are nicio datorie în capitalul său și, la rândul său, ignoră plățile dobânzilor și avantajul fiscal pe care îl au companiile. obține prin emiterea de datorii în capitalul lor.
Practic, se ține seama de EBIT (câștigurile înainte de dobânzi și impozite) și apoi se deduce valoarea ajustabilă a impozitului. De exemplu, să presupunem că EBIT este de 40.000 de dolari, iar taxa ajustabilă este de 8.000 de dolari. Apoi, profitul net operațional după impozite ar fi = $ (40.000 - 8.000) = 32.000 $.
Formula NOPAT
Formula profitului net după impozitare măsoară performanța companiei din operațiunile sale de bază după luarea în considerare a impozitelor aplicabile și se calculează prin înmulțirea ratei de impozitare de un minus cu venitul operațional al companiei.
Matematic, profitul net din exploatare după formula de impozitare reprezentat după cum urmează,
Formula NOPAT = EBIT * (1 - Cota de impozitare)
Formula profitului net după impozitare este, de asemenea, cunoscută sub numele de profitul operațional net impozite ajustate mai puțin (NOPLAT). Trebuie remarcat faptul că formula pentru NOPAT nu include pierderile sau taxele unice. Ca atare, este o bună reprezentare a profitabilității operaționale a unei companii.
Pași pentru calcularea NOPAT
Pasul 1: În primul rând, EBIT-ul companiei este determinat pe baza informațiilor disponibile în contul de profit și pierdere. EBIT se calculează prin scăderea costului bunurilor vândute și a cheltuielilor de funcționare din veniturile totale ale companiei.
EBIT = Venituri totale - Costul bunurilor vândute- Cheltuieli de exploatare
Pasul 2: Acum, rata de impozitare a companiei este notată din raportul anual al companiei. Apoi, valoarea ajustată pentru impozitare este calculată prin scăderea cotei de impozitare din una, adică (1 - Cota de impozitare).
Pasul 3: În cele din urmă, formula pentru profitul operațional net după impozitare este derivată prin înmulțirea EBIT cu valoarea calculată la pasul 2, așa cum se arată mai sus.
Exemple de NOPAT
Să vedem câteva exemple simple sau avansate pentru a o înțelege mai bine.
Exemplul nr. 1
Să luăm în considerare un exemplu pentru calculul NOPAT pentru o companie numită PQR Ltd, care se ocupă de producerea de patine cu role personalizate atât pentru patinatori profesioniști, cât și pentru amatori. La sfârșitul anului financiar, compania a generat venituri totale de 150.000 USD, împreună cu următoarele cheltuieli.
Acum, venitul operațional sau EBIT al companiei poate fi calculat ca,
- EBIT = 150.000 $ - 70.000 $ - 25.000 $
- = 55.000 dolari
Prin urmare, poate fi calculat ca,
- NOPAT = 55.000 USD * (1 - 20%)
Prin urmare, NOPAT al PQR Ltd este de 44.000 USD pentru exercițiul financiar respectiv.
Exemplul nr. 2
Să luăm exemplul real al raportului anual al Apple Inc. din 2016, 2017 și 2018. Calculați NOPAT pentru Apple Inc. pe baza următoarelor informații disponibile:
EBIT
Acum, EBIT-ul Apple Inc. poate fi calculat ca,
EBIT (în milioane) = vânzări nete-Costul vânzărilor - Cheltuieli de cercetare și dezvoltare - Cheltuieli de vânzare, generale și administrative
EBIT pentru 24 septembrie 2016
- = 2.15.639 USD - 1.31.376 USD - 10.045 USD - 14.194 USD
- = 60.024 dolari
EBIT pentru 30 septembrie 2017
- = 2.29.234 USD - 1.41.048 USD - 11.581 USD - 15.261 USD
- = 61.344 dolari
EBIT pentru 29 septembrie 2018
- = 265.595 USD - 163.756 USD - 14.236 USD - 16.705 USD
- = 70.898 dolari
Acum, calculul NOPAT al Apple Inc. pentru 24 septembrie 2016 este după cum urmează,
Calculul NOPAT pentru 24 septembrie 2016
- Formula NOPAT = 45.687 $ * (1 - 35,00%)
- = 39.016 USD
Calcul pentru 30 septembrie 2017
- NOPAT = 61.344 USD * (1 - 35,00%)
- = 39.874 dolari
Calculul NOPAT pentru 29 septembrie 2018
- NOPAT = 70.898 USD * (1 - 24,50%)
- = 53.527,99 USD ~ 53.528 USD
Prin urmare, NOPAT-ul Apple Inc. a fost de 53.528 milioane USD pentru exercițiul financiar încheiat la 29 septembrie 2018.
Calculul Nestle NOPAT
Să ne uităm la declarația de venit a Nestle
Contul de profit și pierdere consolidat pentru anul încheiat la 31 decembrie 2014 și 2015
sursă: Raportul anual Nestle
Avem acum Venitul net (profitul anului) și EBIT (profitul operațional). Dar pentru a obține rata de impozitare ajustată, trebuie să calculăm rata.
Deoarece rata de impozitare nu este menționată, vom calcula rata -
| Profit înainte de impozite, asociați, asocieri în participație (A) | 11784 | 10268 |
| Impozite (B) | 3305 | 3367 |
| Cota de impozitare (B / A) | 0,28 | 0,33 |
Prin utilizarea acestei cote de impozitare, vom calcula profitul operațional net după impozite pentru ambii ani.
| Profit operațional (X) | 12408 | 14019 |
| Cota de impozitare (Y) | 0,28 | 0,33 |
| Profit net de exploatare după impozite (X * (1 - Y)) | 8934 | 9393 |
Acesta este modul în care ar trebui să țineți cont de informațiile din contul de profit și pierdere și apoi să calculați NOPAT din EBIT și rata de impozitare ajustată.
Calculul profitului net din exploatare după impozite pentru Colgate
Să calculăm acum profitul net de exploatare după impozite pentru Colgate. Mai jos este declarația de venituri a Colgate.
sursă: Colgate SEC Filings
- Observăm că EBIT-ul Colgate în 2016 este de 3.837 milioane de dolari
EBIT-ul de mai sus conține elemente non-cash, cum ar fi amortizarea și amortizarea, costurile de restructurare etc. Cu toate acestea, elementele nerecurente, cum ar fi costurile de restructurare, trebuie ajustate pentru calcularea NOPAT.
Mai jos este instantaneul costurilor de restructurare ale Colgate din depunerile sale de 10.000.
- Taxele de restructurare ale lui Colgate în 2016 = 228 milioane dolari
EBIT ajustat = EBIT + Cheltuieli de restructurare
- EBIT ajustat (2016) = 3.837 milioane dolari + 228 milioane dolari = 4.065 milioane dolari
Să calculăm acum rata de impozitare necesară pentru calcularea NOPAT.
Putem calcula direct ratele efective de impozitare din contul de profit și pierdere.
sursă: Colgate SEC Filings
Rata impozitului efectiv = Provizion pentru impozite pe venit / Venituri înainte de impozite pe venit
- Cota de impozitare efectivă (2016) = 1.152 USD / 3.738 USD = 30,82%
Formula NOPAT = EBIT ajustat x (1 rată de impozitare)
- NOPAT (2016) = 4.065 milioane dolari x (1-0.3082) = 2.812 milioane dolari
Calculator
Puteți utiliza următorul calculator.
| EBIT | |
| Cota de impozitare | |
| Formula NOPAT = | |
| Formula NOPAT = EBIT * (1 - Cota de impozitare) |
| 0 * (1 - 0) = 0 |
Relevanță și utilizare
Formula pentru profitul operațional net după impozitare este în esență o valoare a rentabilității care ajută la evaluarea modului în care o companie funcționează eficient, care se calculează prin măsurarea profitului care este ajustat pentru costurile și beneficiile fiscale ale finanțării datoriei. NOPAT oferă o astfel de perspectivă care nu este afectată de pârghia companiei sau de împrumutul bancar masiv pe cărțile sale. O astfel de ajustare este esențială, deoarece aceste plăți ale dobânzilor asupra datoriilor micșorează venitul net, ceea ce reduce în cele din urmă cheltuielile fiscale ale companiei. Prin urmare, formula pentru NOPAT ajută un analist să vadă cât de performante sunt operațiunile de bază ale unei companii (net de impozite). Acesta este un calcul al rentabilității care se măsoară în termeni de dolari și nu în procente ca majoritatea celorlalte condiții financiare.
Cu toate acestea, rămâne o limitare a NOPAT că este deosebit de util atunci când se compară companii similare din aceeași industrie. Întrucât măsoară doar profitul în termeni de sumă în dolari, investitorilor și altor utilizatori financiari li se pare de obicei dificil să utilizeze această valoare pentru a compara companiile de dimensiuni diferite (întreprinderi mici și mijlocii, mijlocii și mari) din cadrul unei industrii.
