Ce este datoria de marjă?
Datoria de marjă este definită ca banii pe care un investitor îi împrumută de la un agent de bursă în scopul investiției în contul de marjă, unde acțiunile achiziționate pot fi utilizate ca garanție pentru acest împrumut, partea din cumpărarea de acțiuni care este împrumutată de la agentul de bursă este datoria de marjă și altă parte care se autofinanțează este cunoscută sub numele de marjă sau capital propriu.
Istoria datoriei de marjă în SUA
- De la prăbușirea pieței din 1929, autoritățile federale acordaseră responsabilitatea împrumuturilor în marjă Regulamentului SEC (Securities and Exchange Commission) T în 1934.
- Cerința de marjă inițială s-a schimbat de 22 de ori între 1934 și 1974, variind de la 100% până la 40%.
- De atunci, au existat mai multe percepții cu privire la cerința de marjă, în special între 1980 și 1990, în care Fed a decis să măsoare cu precizie riscul utilizând sistemele de marjare teoretică intermarket (TIMS), care a fost implementat pentru prima dată în 1997 pentru a calcula cerința de capital net pentru brokeri.
Cum funcționează datoria de marjă?
# 1 - Marja inițială
- Aceștia sunt banii pe care un investitor trebuie să îi pună inițial în contul de marjă pentru a cumpăra sau vinde acțiuni.
- Conform regulamentului din 1974 al Consiliului Rezervei Federale, brokerul poate finanța până la 50% din investiția inițială în contul de marjă.
# 2 - Achitarea datoriei de marjă
- Datoria marjă nu trebuie plătită până când investitorul menține nivelul adecvat de capitaluri proprii în cont.
- Se percepe dobândă pentru suma împrumutată, iar dobânda acumulată va fi plătită de către investitor ca sold al împrumutului.
- Rata dobânzii trebuie să fie mai mică decât rata de creștere a stocului pentru ca investitorul să obțină un anumit profit sau cel puțin egal pentru a evita posibile pierderi.
# 3 - Marja de întreținere
- După cum sa menționat mai devreme, stocurile din contul de marjă acționează ca garanție împotriva banilor împrumutați, astfel încât valoarea stocului trebuie să fie menținută de investitor.
- Conform cerințelor de marjă, dacă valoarea stocului scade sub un anumit nivel, fie investitorul trebuie să vândă o parte din capitalul propriu pentru a se potrivi datoriei de marjă, fie să adauge niște bani pentru a menține acel echilibru de acțiuni.
- De exemplu, marja de întreținere este de 25% din capitalul cumpărat; un investitor a cumpărat acțiuni în valoare de 10.000 USD, unde a investit 5000 USD, iar restul este datorie în marjă.
- Din păcate, valoarea stocului scade la 1000 USD. Deci, în mod ideal, valoarea capitalului social s-a redus la 10%. În această situație, investitorul primește un apel de marjă pentru a menține cerința de 25% din capitalul propriu sau pentru a vinde o parte din capitalul propriu.
Exemplu de datorie de marjă
- În calitate de investitor, dacă doriți să achiziționați 100 de acțiuni Apple în valoare de 10 USD fiecare, totuși, nu aveți de investit 1000 USD. Mai degrabă aveți doar 500 USD, astfel încât să puteți deschide un cont în marjă și să împrumutați restul 50% din sumă de la firma de brokeraj și să colateralizați acel împrumut cu acțiunile Apple din cont. Deci, aici, 500 USD un investitor a devenit inițial marja inițială, iar soldul este datoria de marjă.
- Deci, acum există 2 scenarii în care prețurile Apple pot crește sau pot cădea; dacă prețul crește, este benefic pentru investitor. Cu toate acestea, în cealaltă situație, dacă Apple scade sub 25%, adică sub 2,5 USD, atunci brokerul trebuie să efectueze un apel de marjă către investitor, cerându-i să mențină marja de întreținere în cont.
- Nu numai cumpărarea de acțiuni, ci și datoria în marjă poate fi folosită și pentru împrumutarea de garanții pentru vânzarea în lipsă.
Avantaje
- Un investitor poate beneficia de avantajul oricărei acțiuni fără a fi nevoie să investească 100% folosind datorii în marjă. Investitorul trebuie să plătească dobânda, ceea ce va reduce cu siguranță profiturile împotriva investitorului care a investit 100% în numerar pentru a cumpăra acțiunile. Cu toate acestea, achitarea unei părți din profit ca dobândă este mult mai benefică decât parcarea unei cantități uriașe de lichiditate.
- Facilitatea datoriei de marjă încurajează investitorii oportunități de investiții; din ce în ce mai mulți oameni vor fi atrași să folosească această prevedere pentru a obține profituri frumoase odată cu creșterea piețelor.
- Pe măsură ce investesc mai mulți investitori în piața de valori, aceasta va duce la creșterea lichidității în economie și la creșterea diferitelor sectoare din țară, deoarece se vor bucura de o capitalizare de piață ridicată.
- În scenariul pozitiv, este o situație câștig-câștig pentru toate părțile implicate în comerț; investitorul câștigă din punct de vedere al profitului, brokerul câștigă dobânzi asupra datoriei de marjă, iar societatea pe acțiuni se bucură de o capitalizare de piață ridicată.
Dezavantaje
- Deoarece banii brokerului sunt folosiți pentru investiții, există posibilitatea ca, dacă stocul scade, să sune clopotul de alarmă pentru ca brokerul să mențină cerința de marjă.
- Această facilitate va ajuta un investitor cu lichiditate redusă să investească pe piață; cu toate acestea, în cazul neîndeplinirii cerinței privind marja de întreținere, brokerul trebuie să suporte pierderea după vânzarea capitalului propriu din cont.
- O mare parte din fondul brokerului este parcată pe piață ca datorie de marjă pentru clienții săi; în caz de prăbușire a pieței, există un risc imens, deoarece brokerul are lichiditatea maximă blocată pe piață.
Concluzie
Datoria de marjă este o facilitate oferită de autoritățile centrale pentru a atrage investitorii și a încuraja investițiile; poate fi folosit pentru a cumpăra un titlu sau a împrumuta un titlu în caz de vânzare în lipsă. Regulamentul T stabilește cerința inițială de marjă la 50%, iar marja de întreținere este de 25%, nerespectarea acestor cerințe îi va oferi brokerului dreptul de a lichida investiția. Riscul și beneficiile legate de această datorie trebuie studiate cu atenție înainte de a utiliza această provizioană.
