EBITDA ajustat (Definiție, Formula) - Calcul pas cu pas

Ce este EBITDA ajustat?

EBITDA ajustat este măsurarea câștigurilor recurente ale companiei înainte de deducerea cheltuielilor cu dobânzile, cheltuielile cu impozitul, cheltuielile cu amortizarea și amortizarea și ajustarea ulterioară a elementelor extraordinare care nu sunt recurente în natură sunt ajustate din valoarea EBIDTA, cum ar fi cheltuielile legale, câștigul / pierderea din vânzare a unui activ de capital, deprecierea activelor etc.

Este o valoare financiară valoroasă care apare după eliminarea elementelor unice și elemente nerecurente din EBITDA (câștiguri înainte de dobânzi, impozite, amortizare și amortizare). De asemenea, este denumit EBITDA normalizat. Normalizarea este un proces de sistematizare a fluxurilor de numerar și eliminarea anomaliilor sau abaterilor dintr-o valoare financiară, spune EBITDA standard. Companiile publice sunt obligate să raporteze numai cifrele EBITDA standard conform regulilor GAAP. Această sumă trebuie calculată separat pentru evaluare și scopuri analitice.

Formula EBITDA ajustată

EBITDA ajustat = EBITDA +/- Ajustări

Unde EBITDA = Venit net + Dobândă + Impozite + Amortizare și amortizare

Lista articolelor excluse în EBITDA ajustat

  • Venituri neoperative
  • Câștig sau vânzare unică de proprietate, afaceri etc.
  • Taxe de restructurare și reorganizare
  • Câștiguri și pierderi nerealizate
  • Cheltuieli legale
  • Deteriorarea fondului de comerț
  • Deprecierea activelor
  • Câștiguri / pierderi din Forex

Cum se calculează EBITDA ajustat?

  • Pasul 1: Calculați EBITDA standard mai întâi, utilizând venitul net din contul de profit și pierdere al companiei. Venitul net include cheltuielile cu dobânzile, impozitul și amortizarea. Adăugați înapoi toate aceste cheltuieli la cifra venitului net pentru a obține valoarea EBITDA.
  • Pasul 2: Adăugați acum toate acele cheltuieli nerecurente care nu apar în mod regulat, cum ar fi salariul excesiv al proprietarului, cheltuieli de litigiu, donații speciale etc. De asemenea, adăugați toate acele cheltuieli care sunt unice pentru companie și, de obicei, nu sunt suportate de către colegi companii.

Exemplu de EBITDA ajustat

Consiliul de investiții ABC îi dă o sarcină domnului Unreal să găsească EBIT-ul ajustat al Banana Inc pentru anul precedent și să furnizeze datele din contul de profit și pierdere al companiei. Domnul Unreal calculează mai întâi EBITDA și apoi face ajustările necesare pentru a ajunge la cifra EBITDA ajustată. După cum urmează:

Importanţă

EBITDA este un instrument important de evaluare, deoarece este folosit ca un proxy pentru fluxurile de numerar operaționale pentru a calcula valoarea întreprinderii a companiei. Cu toate acestea, ajustările la EBITDA nu trebuie trecute cu vederea, deoarece pot avea un impact semnificativ asupra evaluării afacerii. De exemplu, din exemplul de mai sus, după calcularea EBITDA și a EBITDA ajustat, domnului Unreal i se mai dă o sarcină de a calcula valoarea întreprinderii. A fost furnizată o industrie multiplă de 5 ori.

Valoarea întreprinderii = EBITDA * Multiplu

Valoarea întreprinderii cu multiplu dat de 5 devine 22.750.000 USD pentru EBITDA de 4.550.000 USD. Acum, să calculăm valoarea întreprinderii folosind EBITDA ajustat de 5.650.000 USD. Obținem o valoare Enterprise de 28.250.000 USD (5.650.000 USD * 5).

Valoarea pentru întreprindere a Banana Inc a crescut cu o sumă extraordinară de 5.500.000 USD (28.250.000 USD - 22.750.000 USD). Prin urmare, domnul Unreal trebuie să ia în considerare EBITDA ajustat în timp ce calculează valoarea afacerii.

Notă: Ajustările aduse EBITDA sunt, în general, cheltuieli unice, care nu vor avea loc în curând sau după vânzarea afacerii. Astfel, astfel de cheltuieli trebuie să fie adevărate și corecte, deoarece conducerea companiei cumpărătoare le examinează cu strictețe.

Ajustări la EBITDA și impactul său asupra valorii întreprinderii

  • Salarii excesive ale proprietarului: dacă salariul proprietarului, inclusiv bonusurile și comisioanele, este de 500.000 USD pe an, dar rata de piață pentru înlocuirea proprietarului este de 350.000 USD. adică, proprietarul ia un salariu în exces de 150.000 USD. Poate fi încărcat ca o ajustare. Valoarea întreprinderii a crescut cu 750.000 USD, având în vedere industria de mai multe ori de 5 ori. adică (500.000 - 350.000) $ 5
  • Cheltuieli de litigiu: Cheltuielile de litigiu sub formă de soluționare a procesului, taxele juridice și de consultanță sunt toate cheltuieli nerecurente și pot fi percepute ca ajustări legitime.
  • Înstrăinarea activelor: activele nu sunt destinate vânzării. Cu toate acestea, există situații precum actualizări de tehnologie, performanțe mai scăzute ale activelor existente etc. Acestea sunt cheltuieli sau câștiguri unice, nerecurente, care pot fi ajustate pozitiv sau negativ ca o ajustare legitimă. De exemplu, numărul profiturilor pentru proprietatea vândută trebuie dedus din EBITDA, în timp ce numărul pierderilor din vânzările unor utilaje vechi poate fi adăugat la EBITDA ca ajustări legitime.
  • Chiria facilităților: dacă cheltuielile cu chiria sunt peste valoarea justă de piață, atunci diferența ar fi negativă. Profiturile din chirie trebuie deduse ca ajustări negative invers pentru situația opusă.

Avantaje și aplicații

  • Elimină elementele nerecurente și anomaliile care denaturează EBITDA
  • Poate fi folosit pentru a evalua venitul global al unei companii și pentru a determina generarea anuală de numerar de către o companie.
  • De obicei, este necesar atunci când o companie este evaluată pentru achiziții și fuziuni (M&A)
  • Poate reprezenta mai exact capacitatea de câștiguri viitoare a unei companii la care s-ar aștepta un investitor.
  • Poate fi utilizat pentru a face o comparație ușoară și semnificativă între diverse companii, deoarece diferite companii percep diverse cheltuieli care sunt unice sau nu sunt suportate de companii cu afaceri similare.
  • EBITDA ajustat este utilizat pentru analiza companiilor pentru a le valorifica în mod corespunzător pentru potențiale achiziții.

Dezavantaje

Regulile GAAP nu se aplică valorilor EBITDA ajustate. Astfel, companiile pot manipula aceste cifre EBITDA și pot publica valorile înșelătoare prin adăugarea unei varietăți de cheltuieli inutile, pentru a umfla în mod artificial marjele și a distrage investitorul de la cifrele de venit net cu aspect urât.

Astfel, investitorii și analiștii ar trebui să examineze corect ajustările. Amintiți-vă, marjele EBITDA ale unei companii vor rămâne întotdeauna mai mari decât marja sa de profit net, iar marjele EBITDA ajustate sunt, în general, mai mari decât marjele sale EBITDA standard.

Concluzie

EBITDA ajustat normalizează valoarea EBITDA care reprezintă mai precis sănătatea financiară a companiei. Este utilizat în principal pentru a valorifica întreprinderea în timpul fuziunilor și achizițiilor. Ajustările pot umfla valoarea companiei, uneori dramatic. Dar ajustările trebuie făcute cu grijă și diligență, astfel încât cumpărătorul să poată accepta aceste ajustări ca fiind corecte și legitime.

Articole interesante...