Ce este reducerea la obligațiunile de plătit?
Obligațiunile cu discount de plătit sunt obligațiunile emise la reducere de către companii și se întâmplă atunci când rata cuponului, dacă ofertele sunt mai mici decât rata dobânzii de piață predominantă. Astfel de obligațiuni se tranzacționează la un preț mai mic decât valoarea lor nominală.
Cum functioneazã?
Dacă compania emite obligațiunea la o rată a cuponului, care este mai mică decât rata dobânzii de pe piață, investitorul nu va cumpăra obligațiunile entității, deoarece va aduce o rentabilitate mai mică a investiției sale în comparație cu piața. Mai mult, într-un astfel de scenariu, entitatea se va confrunta cu provocări în strângerea de bani prin obligațiuni.
Astfel, pentru a egala rentabilitatea obligațiunilor sale cu piața, entitatea emitentă va scădea prețul de emisiune al obligațiunii. Să presupunem că o obligațiune de 1000 USD va fi emisă pentru 950 USD. Aceasta înseamnă că investitorul va plăti entitatea pentru a cumpăra o obligațiune prețul de emisiune de 950 USD și, în schimb, va câștiga suma cuponului la valoarea nominală iar la momentul scadenței, el va primi valoarea nominală de 1000 USD ca valoare a scadenței.
Această tranzacție va avea ca rezultat aprecierea capitalului pentru investitor, deoarece acesta primește rambursarea sumei nominale, rezultând în câștigul de capital în mâna sa.
Prețul unei obligațiuni de reducere
Pentru a determina câtă reducere ar trebui să ofere compania în timpul emiterii obligațiunii sale, se aplică conceptul TVM. În consecință, prețul de emisiune al unei obligațiuni este totalul valorilor actuale ale tuturor plăților cuponului și valoarea curentă a valorii de răscumpărare.
Exemplu
De exemplu, să presupunem că ABC Inc. intenționează să strângă fonduri prin emiterea unei obligațiuni pe 5 ani, având o valoare nominală de 1000 USD la o rată a cuponului de 5% pe an. Cu toate acestea, în momentul emiterii, rata dobânzii de piață a fost de 6%. Acum, compania trebuie să își emită obligațiunea cu o reducere pentru a compensa rentabilitatea investiției a deținătorilor de obligațiuni.
În acest caz, entitatea își va determina prețul de emisiune prin calcularea valorii actuale (PV) a plăților cuponului și a valorii scadenței. Valoarea actualizată a obligațiunii este calculată prin reducerea valorii cuponului și a valorii scadenței cu o rată de rentabilitate a obligațiunilor similare pe piață, iar această rată este cunoscută și sub denumirea de Yield to Maturity (YTM).
În exemplul nostru, rata YTM va fi de 6% pe an, deoarece este rata dobânzii de piață dominantă pentru o obligațiune de tranzacționare similară.
Soluţie:
PV de plată a cuponului = (Valoare nominală * Rata cuponului) * Factor de reducere PV @ Rată de reducere- PV al plății cuponului = (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 1 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 2 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 3 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1+ 6%) 4 ) + (1000 $ * 5%) * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV al plății cuponului = 210,62 USD
- PV cu valoare de scadență = 1000 USD * (1 / (1 + 6%) 5 )
- PV cu valoare de scadență = 1000 USD * 0,747258
- PV cu valoare de scadență = 747,26 dolari
- Prețul obligațiunii = 210,26 USD + 747,26 USD
- Prețul obligațiunii = 957,88 USD
Astfel, XYZ Inc. își va emite obligațiunea la un preț de emisiune de 957,88 USD pentru a compensa rentabilitatea investiției a deținătorilor de obligațiuni.
Intrarea în jurnal a reducerii obligațiunii de plătit
Continuând cu exemplul de mai sus, să înțelegem intrarea în jurnal a reducerii obligațiunilor plătibile în cărțile XYZ Inc.
- La emiterea de obligațiuni cu reducere, compania va înregistra emiterea de obligațiuni și va înregistra pierderea din contul emiterii cu reducere cu următoarea înregistrare în jurnal:
- La sfârșitul fiecărui an, entitatea va efectua plăți cu cupoane, precum și va amortiza reducerea obligațiunilor prin încasarea acesteia în contul de dobândă ca:
Acest lucru va crește cheltuielile cu dobânzile pentru a o face egală cu rata efectivă de rentabilitate a deținătorului obligațiunii.
- La sfârșitul duratei de viață a obligațiunii, următoarea intrare va fi transmisă ca răscumpărare a obligațiunilor.
Concluzie
Reducerea la obligațiuni apare, în general, atunci când obligațiunile sunt emise la o rată a cuponului, care este mai mică decât rata dobânzii de piață predominantă (YTM) a obligațiunilor similare. Reducerea trebuie să fie înregistrată în contul de profit și pierdere al emitentului ca cheltuială și amortizată pe durata de viață a obligațiunii.
