Care este rata obstacolelor?
Rata obstacol în bugetarea capitalului este rata minimă de rentabilitate acceptabilă (MARR) pentru orice proiect sau investiție care este cerută de manager sau investitor. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de rata de rentabilitate necesară a companiei sau rata țintă. Această rată este obținută prin evaluarea costului capitalului, a riscurilor implicate și a oportunităților actuale în expansiunea afacerii, a ratelor de rentabilitate pentru investiții similare și a altor factori care au un efect direct asupra investițiilor.
Cum se calculează rata obstacolului?
În bugetul de capital, acesta constă în general din două elemente majore. Acestea sunt după cum urmează:
- Primul element este costul de capital sau fond al companiei, care este Costul mediu ponderat al capitalului (WACC).
- Al doilea element este formula primei de risc, care depinde în totalitate de riscul unui anumit proiect.
Formula utilizată în bugetarea capitalului este
Formula ratei obstacolului = Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) + Prima de risc (riscul de contabilizat asociat cu fluxurile de numerar ale proiectului)
Exemplu
Să presupunem că costul capitalului pentru XYZ Ltd. este de 8% pe an atunci când evaluează proiectele în care doresc să investească. Managerii care lucrează la XYZ Ltd. vor adăuga o primă de risc de a presupune 5% pe an pentru cei proiecte care au fluxuri de numerar mai incerte, dar care adaugă doar 0,5% pentru acele proiecte care sunt mai puțin riscante și au fluxuri de numerar previzibile.
Deci, putem calcula rata obstacolului ca 8% + 5% = 13% pe an pentru proiectele care sunt riscante și au fluxuri de numerar incerte, în timp ce, pentru proiectele mai puțin riscante cu anumite fluxuri de numerar, este = 8% + 0,5% = 8,5 % pe an.
Managerii de la XYZ Ltd. adaugă prima de risc la costul capitalului sau la costul mediu ponderat al capitalului (WACC) pentru determinarea ratei de obstacol. Vor să facă o comparație clară între proiecte și să decidă ce proiecte sunt bune pentru investiții și cele care nu sunt potrivite pentru investiții.
Se poate întâmpla ca un proiect cu risc scăzut să nu pară prea atrăgător pe hârtie din cauza fluxurilor de numerar potențiale mai mici, dar din această cauză nu poate fi numit o selecție nedemnă. Tocmai din acest motiv, managerii, după ce au adăugat prima de risc în ecuație, pot descoperi că proiectul cu risc scăzut poate produce o valoare actuală netă (VAN) mai mare, ceea ce îl face demn de investiții.
Rata de reducere a obstacolelor
Hurdle Rate acționează ca un punct de referință pentru comparația între valoarea unei anumite investiții și riscul asociat.
- În bugetul de capital, dacă rata de rentabilitate așteptată este mai mare decât rata de obstacol, atunci investiția este considerată a fi una bună. Dacă rata de rentabilitate este mai mică, atunci investitorul poate alege să nu continue investiția. De asemenea, este denumit un randament echivalent. Rata minimă de obstacol este în general costul de capital al companiei. Dar în cazurile de proiecte cu risc mai mare și cu o abundență de oportunități de investiții, rata crește.
- Pentru fondurile speculative, rata de obstacol este rata de rentabilitate pe care trebuie să o învingă administratorul fondului înainte de a colecta taxe de stimulare.
- În timp ce efectuați analiza valorii prezente nete (VAN), rata de obstacol este rata utilizată pentru a actualiza fluxurile de numerar nete viitoare ale proiectului. Această rată este adesea ajustată în sus și în jos, în funcție de riscul perceput al proiectului.
Factori cheie pentru a determina rata obstacolelor
Înainte de a investi în orice proiect, o companie trebuie mai întâi să decidă să facă o evaluare preliminară pentru a determina dacă proiectul are o valoare actuală netă pozitivă (VAN). Întotdeauna trebuie avut în vedere faptul că stabilirea unei rate foarte ridicate poate împiedica alte proiecte profitabile. Din nou stabilind un nivel scăzut, rata poate ajunge, de asemenea, într-un proiect nerentabil. În timp ce se determină rata obstacolelor, factorii care trebuie luați în considerare sunt următorii:
- Ar trebui alocată o valoare a riscului pentru riscul așteptat implicat în proiect. Proiectele cu risc ridicat au de obicei aceste rate mai mari comparativ cu cele mai puțin riscante.
- Rata inflației este un alt factor crucial. Dacă economia suferă o inflație ușoară, atunci aceasta poate influența rata finală cu 1-2%. Pot exista situații în care inflația joacă un factor determinant critic în stabilirea acestei rate.
- Trebuie întotdeauna comparat cu ratele de investiții reale, deoarece ratele dobânzilor reflectă costul de oportunitate câștigat pe o altă investiție.
Limitări
- Poate fi orientată spre investiții care oferă rate de rentabilitate ridicate, chiar dacă valoarea actuală netă (VAN) este foarte mică.
- Poate ajunge să respingă proiectele uriașe în valoare de dolari, care pot genera mai mulți bani pentru investitori, dar cu o rată de rentabilitate mai mică.
- Costul capitalului este, în general, considerat pe baza acestei rate, iar acest concept se poate modifica cu timpul.
Concluzie
Pentru a obține o rentabilitate pe termen lung și un nivel de investiții bun, cel mai important lucru este să stabiliți o rată de încredere. Există situații în care cerința legală este esențială pentru finalizarea proiectului, în care această rată este considerată a fi un factor negativ. Având o importanță mai mică pentru riscuri sau rentabilități preconizate, proiectele cruciale merg mai departe pentru a respecta legile și reglementările aplicabile.
