Ce este estimarea veniturilor?
Estimarea câștigurilor este proiecția câștigului unei companii de către analiști pentru o anumită perioadă (trimestrială, semestrială sau anuală) și este considerat a fi cel mai important factor care determină prețul acțiunii viitoare al companiei. Proiectele viitoare, fluxurile de numerar, condițiile pieței și alți factori sunt luați în considerare la calcularea acestei estimări.
Cum se calculează estimarea câștigurilor pe acțiune?
De obicei, piața nu dorește să vadă tot câștigul unei companii pentru a face estimarea prețului acțiunilor. Cele mai utile date sunt estimarea EPS.
Câștigurile pe acțiune = Totalul câștigurilor / Total acțiunilor restanteSă luăm un exemplu de companie ABC are 5 linii de produse. Veniturile din fiecare linie de produse din ultimul trimestru sunt date mai jos:
- Linia de produse A: 5 milioane USD (produs sezonier, sezonul este din ianuarie până în iunie)
- Linia de produse B: 3 milioane USD (sezonier, sezonul va începe din iulie și se va încheia în decembrie)
- Linia de produse C: 4 milioane de dolari (produs de lux)
- Linia de produse D: 8 milioane de dolari (bunuri de larg consum - FMCG)
- Linia de produse E: 2 milioane de dolari (producție auto)
Care sunt factorii pe care un analist îi va lua în considerare și va estima EPS pentru trimestrul următor, din iulie până în septembrie? Cota totală restantă pe piață este de 10 milioane.
Soluţie
Există mai mulți factori pe care un analist ar trebui să-i ia în considerare pentru a calcula câștigurile pe acțiune pentru trimestrul următor. Analistul va trebui să studieze fiecare linie de produse foarte atent.
Linia de produse A
Acesta este un produs sezonier și vedem că sezonul său tocmai s-a încheiat. Așadar, în ultimul trimestru, care este aprilie - iunie, a câștigat companiei un venit de 5 milioane de dolari. Deci, este destul de așteptat ca veniturile din această linie de produse să nu fie aceleași în acest trimestru, deoarece sunt sezoniere și sezonul său tocmai s-a încheiat. Așadar, analistul va trebui să vadă înregistrările din ultimii 5-10 ani și să vadă care a fost scăderea vânzărilor pentru această linie specială de produse după iunie. Să spunem că scăderea a fost de 45% în medie. Așa că va trebui să ia un telefon dacă va lua în considerare 45% sau mai mic sau mai mare pentru acest an. Spuneți anul acesta, el crede că scăderea va fi chiar mai mare. Deci, analistul a considerat o scădere de 55%, adică -55%.
5 milioane USD * 55% = 2,75 milioane USD
Venituri preconizate din linia de produse A pentru trimestrul următor (iulie-septembrie)
- = 5 milioane USD - 2,75 milioane USD
- = 2,25 milioane de dolari
Linia de produse B
Acesta este și un produs sezonier al cărui sezon este pe cale să înceapă. Așadar, analistul va analiza din nou datele din anul trecut și va vedea creșterea vânzărilor din iulie. Să presupunem că creșterea medie a vânzărilor din iulie în ultimii 10 ani este de 40%. Deci, acum, analistul va primi un apel cu privire la ceea ce va lua în considerare pentru acest an. Say World Cup este programat să aibă loc în acest trimestru, iar acest produs este legat de sport. Deci, creșterea estimării veniturilor ar trebui să fie mai mare de 40%. Să spunem că analistul a considerat că creșterea veniturilor este de 50%. adică + 50%.
3 milioane USD * 50% = 1,5 milioane USD
Venituri preconizate din linia de produse B pentru trimestrul următor (iulie-septembrie)
- = 3 milioane USD + 1,5 milioane USD
- = 4,5 milioane de dolari
Linia de produse C
Vânzările de produse de lux depind de capacitatea de cumpărare a țării. Pentru a estima vânzarea unui produs de lux pentru trimestrul următor, analistul va trebui să estimeze rata de creștere a PIB pentru trimestrul respectiv, venitul pe cap de locuitor pentru trimestrul respectiv, orice dificultate financiară pentru trimestrul respectiv. Spuneți, după ce au luat în considerare toți factorii, analiștii au decis că vânzarea va scădea cu 10% pentru trimestrul următor, adică (- 10%).
4 milioane de dolari * 10% = 4 dolari Lakh
Venituri preconizate din linia de produse C pentru trimestrul următor (iulie-septembrie)
- = 4 milioane de dolari - 4 dolari Lakh
- = 3,6 milioane USD
Linia de produse D
Bunurile de consum în mișcare rapidă (FMCG) sunt vândute mai ales pe tot parcursul anului. Așadar, pentru acest lucru, analistul poate calcula veniturile văzând ultimii 10 ani de date și să vadă dacă există sau nu valori aberante în date. Să spunem că într-un an anume, a existat o scădere a vânzărilor din cauza inundațiilor; apoi, analistul va trebui să elimine această valoare anterioară înainte de a face calculul. Spuneți că analistul află că vânzarea acestui produs rămâne constantă pentru trimestrul următor comparativ cu trimestrul anterior.
Venituri preconizate din linia de produse D pentru trimestrul următor (iulie-septembrie)
- = 8 milioane de dolari
Linia de produse E
Vânzările de mașini depind de mulți factori. Prețul combustibilului, starea economică, legile privind controlul poluării, disponibilitatea oțelului și multe altele. Deci, analistul va trebui să prezică mișcarea tuturor factorilor și apoi să estimeze procentul de vânzare al mașinii pentru trimestrul următor. Analistul spune că vânzările de mașini vor crește cu 20% pentru trimestrul următor (adică + 20%).
2 milioane de dolari * 10% = 4 dolari Lakh
Venituri preconizate din linia de produse E pentru trimestrul următor (iulie-septembrie)
- = 2 milioane de dolari + 4 dolari Lakh
- = 2,4 milioane de dolari
Deci Venitul total estimat al companiei ABC pentru trimestrul următor poate fi calculat după cum urmează-
Venituri din produsul A + Venituri din produsul B + Venituri din produsul C + Venituri din produsul D + Venituri din produsul E
- = 2,25 milioane USD + 4,5 milioane USD + 3,6 milioane USD + 8 milioane USD + 2,4 milioane USD
- = 20,75 milioane dolari
Câștigurile pe acțiune = Totalul câștigurilor / Total acțiunilor restante
- = 20750000 $ / 10 milioane USD
- = 2075000 USD
Deci, 2075000 USD reprezintă estimarea câștigului pe acțiune pentru trimestrul următor.
Consultați foaia Excel dată mai sus pentru calcul detaliat.
Surpriza câștigurilor și cum afectează prețul acțiunii?
Surpriza câștigului este atunci când câștigul companiei este sub sau peste estimarea efectuată.
O surpriză pozitivă este întotdeauna bună pentru companie. Surpriză pozitivă înseamnă când câștigurile reale sunt mai mari decât câștigurile estimate.
Un preț al acțiunilor pe care îl vedem pe piață se bazează pe mai mulți factori, unul dintre toți factorii sunt câștigurile. Valoarea actuală a tuturor câștigurilor viitoare ale companiei se reflectă asupra prețului acțiunii. Deci, atunci când există o surpriză pozitivă a câștigurilor, adică câștigurile sunt mai mult decât estimări, atunci prețul acțiunilor pe care îl vedeți pe piață a fost de fapt calculat cu ajutorul câștigurilor estimate. Acum, pe măsură ce câștigurile reale au depășit estimarea, la fel sunt informații noi care trebuie incluse în calcul, astfel încât prețul acțiunilor începe să crească.
Concluzie
Estimarea câștigurilor este un factor foarte important pe piață. Ajută la determinarea prețului acțiunii. Este întotdeauna bine pentru o companie să depășească estimarea câștigurilor, deoarece ajută la construirea unei reputații pentru companie pe termen lung.
