Ce este Beta Unlevered?
Unlevered beta este o măsură pentru calcularea volatilității companiei fără datorii față de piața globală, în cuvinte simple, calculează beta-ul companiei fără a lua în considerare efectul datoriei, beta unlevered este, de asemenea, cunoscut sub numele de active beta, deoarece riscul firmei fără datorii se calculează doar pe baza activului său.
Explicaţie
Beta Unlevered este măsurarea riscului unei companii fără impactul datoriei. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de Asset Beta și este utilizat pentru a măsura riscul unei companii nealterate la riscul de pe piață.
- Cu toate acestea, Equity Beta sau Levered Beta compară volatilitatea acțiunilor unei companii cu randamentele piețelor de acțiuni într-o anumită perioadă. Se utilizează pentru a măsura cât de sensibil este un anumit stoc la diferiți factori macroeconomici.
- Deoarece fiecare companie are o structură de capital diferită, prin urmare, trebuie să comparăm cât de riscante sunt activele unei companii individuale, eliminând orice efect pe care îl are datoria și măsurând doar cât de riscant este capitalul propriu al unei companii.
- Creșterea datoriei într-o companie înseamnă că aceasta ar necesita angajarea mai multor fluxuri de numerar pentru a deservi această datorie și, prin urmare, există incertitudine cu privire la fluxurile de numerar viitoare ale unei companii. Se traduce prin creșterea riscului pentru o companie, care se datorează creșterii efectului de levier, mai degrabă decât rezultatului unui risc de piață sau de factor macroeconomic. Prin urmare, eliminând impactul datoriilor, poate determina riscul numai al activelor companiei.
- O versiune beta neîngrădită va fi întotdeauna mai mică decât beta-ul pârghiat, deoarece elimină componenta datoriei, ceea ce crește riscul. Dacă este pozitiv, investitorii vor investi în aceste acțiuni speciale atunci când prețurile vor crește. În cazul în care beta-ul negativ este negativ, investitorii vor investi în acțiuni atunci când prețurile vor scădea.
Formula beta unlevered
Puteți calcula Beta Unlevered utilizând formula de mai jos -
Exemplu de calcul Beta Unlevered
Să luăm un exemplu de companie X, care are o versiune beta de 1,5 pe piață. Raportul datorii / capitaluri proprii pentru companie este 2: 3, iar rata de impozitare este de 30%.
Prin urmare, formula beta unlevered = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Beta unlevered = 1,03
Relevanța și utilizarea Beta Unlevered
- Beta neacoperită este utilizată atunci când un investitor dorește să măsoare performanța unei acțiuni, care este tranzacționată public în raport cu mișcările pieței, fără efectul pozitiv al datoriei preluate de companie. Un beta pârghiat indică sensibilitatea prețului acțiunilor unei companii la mișcările generale ale pieței. O versiune beta pozitivă indică faptul că atunci când performanța pieței este bună, atunci prețurile acțiunilor vor crește, iar versiunea beta negativă indică faptul că atunci când performanța pieței este slabă, prețurile acțiunilor vor scădea.
- O formulă beta nelegată măsoară performanța și volatilitatea stocului fără avantajele fiscale ale datoriei. Pe măsură ce efectul datoriilor este eliminat, companiile cu structuri de capital diferite pot fi comparate pentru a măsura cât de riscante sunt activele unei anumite companii.
- Investitorii calculează beta-ul neevaluat și îl utilizează pentru comparație, eliminând impactul datoriei asupra structurii de capital a companiei.
- De asemenea, diverși analiști de acțiuni utilizează această versiune beta pentru a construi mai multe modele financiare pentru investitorii lor, care oferă mai multe informații decât doar un scenariu de bază.
- De asemenea, un alt factor care trebuie avut în vedere este faptul că, dacă o companie are un nivel ridicat al datoriei / capitalurilor proprii, însă toate datoriile sunt calificate AAA. Are un risc inerent mai mic decât o companie cu un nivel ridicat al datoriei / capitalurilor proprii, dar are o datorie evaluată sub gradul de investiție.
Concluzie
Formula Beta Unlevered este măsurarea riscului unei companii cu impactul datoriei. Măsoară riscul afacerii firmei, care nu este supus riscului pieței. Va fi întotdeauna mai mic decât beta-ul pârghiat, deoarece elimină componenta datoriei, ceea ce crește riscul.
În cazul în care versiunea beta neîntocmită este pozitivă, investitorii vor investi în acțiunile respective atunci când prețurile vor crește. În cazul în care beta-ul negativ este negativ, investitorii vor investi în acțiuni atunci când prețurile vor scădea. Măsoară performanța și volatilitatea stocului fără avantajele fiscale ale datoriei. Pe măsură ce efectul datoriilor este eliminat, companiile cu structuri de capital diferite pot fi comparate pentru a măsura cât de riscante sunt activele unei anumite companii.
