Ce este Beta în finanțe?
Beta în finanțe este o valoare financiară care măsoară cât de sensibilă este prețul acțiunilor față de modificarea prețului pieței (indicele). Beta este utilizată pentru măsurarea riscurilor sistematice asociate investiției specifice. În statistici, beta este panta liniei, care se obține prin regresarea randamentelor randamentului stocului cu cel al randamentului pieței.
Beta este utilizată în principal în calcularea CAPM (Capital Asset Pricing Model). Acest model calculează rentabilitatea așteptată a unui activ utilizând rentabilitatea de piață și beta. CAPM este utilizat în principal în calcularea costului capitalului propriu. Aceste măsuri sunt foarte importante în metoda de evaluare a DCF.
Beta în Formula financiară
Formula CAPM utilizează Beta conform formulei de mai jos -
Costul capitalului propriu = Rată fără risc + Beta x Prima de risc
- Ratele fără risc sunt de obicei obligațiuni de stat. De exemplu, în Marea Britanie și SUA, obligațiunile de stat pe 10 ani sunt utilizate ca rate fără risc. Această rentabilitate este cea pe care un investitor se așteaptă să o câștige investind într-o investiție complet lipsită de riscuri.
- Beta este gradul în care randamentele de capital proprii ale companiei variază în comparație cu piața globală.
- Prima de risc este acordată investitorului pentru asumarea unui risc suplimentar prin investiții în acțiunile respective. Deoarece riscul de a investi în obligațiunea fără risc este mult mai mic decât cel al acțiunilor, investitorii se așteaptă la o rentabilitate mai mare pentru a-și asuma un risc mai mare.
Beta în interpretarea finanțelor
- Dacă Beta = 1: Dacă Beta acțiunii a fost egală cu una, aceasta înseamnă că acțiunea are același nivel de risc ca și bursa. Dacă piața crește cu 1%, stocul va crește, de asemenea, cu 1%, iar dacă piața va scădea cu 1%, stocul va scădea și cu 1%.
- Dacă Beta> 1: Dacă Beta stocului este mai mare decât unul, atunci implică un nivel mai ridicat de risc și volatilitate în comparație cu piața bursieră. Deși direcția schimbării prețului acțiunilor va fi aceeași; cu toate acestea, mișcările prețurilor acțiunilor vor fi destul de extreme.
- Dacă Beta> 0 și Beta <1: Dacă Beta acțiunii este mai mică decât una și mai mare decât zero, aceasta implică că prețurile acțiunilor se vor deplasa odată cu piața generală; cu toate acestea, prețurile acțiunilor vor rămâne mai puțin riscante și volatile.
Calculul beta în finanțe
# 1-Metoda Varianță-Covarianță
Beta unui titlu se calculează ca covarianța dintre rentabilitatea pieței și randamentul titlului împărțită la varianța pieței
Beta = Covarianța pieței și securitatea / varianța securității Să presupunem că un manager de portofoliu vrea să calculeze beta pentru încorporarea Apple și vrea să o includă în portofoliul său. El decide să o calculeze în raport cu valoarea sa de referință, S&P 500. Pe baza datelor din anii trecuți, încorporarea Apple și S&P au o covarianță de 0,032, iar varianța S&P este 0,015
Beta de Apple = 0,032 / 0,015 = 2,13
# 2-Metoda de abatere standard și corelație
Beta poate fi calculată și prin împărțirea -
- Abaterea standard a randamentului valorilor mobiliare împărțită la abaterea standard a randamentelor valorii de referință.
- Această valoare este apoi înmulțită cu corelația pieței și a randamentelor valorilor mobiliare.
Un investitor caută să investească în Amazon, dar a fost îngrijorat de volatilitatea acțiunilor. Prin urmare, el a decis să calculeze Beta pentru Amazon în comparație cu S&P 500. Pe baza datelor din trecut, a aflat că corelația dintre S&P 500 și Amazon este de 0,83. Amazon are o abatere standard a randamentelor de 23,42%, în timp ce S&P 500 are o abatere standard de 32,21%
Beta = 0,83 x (23,42% împărțit la 32,21%) = 0,60
Beta pentru piață este 1, în timp ce pentru Amazon este 0,60. Aceasta indică faptul că beta-ul pentru Amazon este mai mic decât piața și înseamnă că acțiunea a cunoscut cu 40% mai puțină volatilitate decât piața.
Cum se calculează beta în Excel?
Mai jos sunt pașii utilizați pentru a calcula beta în excel. Poate fi calculat cu ușurință utilizând funcția de pantă excel -
Pasul 1: obțineți prețurile săptămânale / lunare / trimestriale ale stocului.
Pasul 2: obțineți prețurile săptămânale / lunare / trimestriale ale indexului.
Pasul 3: Calculați randamentele săptămânale / lunare / trimestriale ale stocului.
Pasul 4: Calculați randamentele săptămânale / lunare / trimestriale ale pieței.
Pasul 5: Utilizați funcția de pantă și selectați revenirea pieței și a stocului
Pasul 6: ieșirea pantei este Beta
În exemplul de mai sus, am calculat beta utilizând pașii de mai sus. Randamentul se calculează prin împărțirea prețului vechi și a prețului nou și scăderea unuia din acesta și înmulțirea cu o sută.
Aceste returnări de preț sunt apoi utilizate în calculul funcției de pantă. Beta stocului, în comparație cu piața, ajunge la 1,207. Înseamnă că stocul este mai volatil decât piața.
Avantajele beta în finanțe
- Evaluare: Cea mai populară utilizare a beta este de a calcula costul capitalului propriu în timp ce se efectuează evaluări. CAPM utilizează beta pentru a calcula riscul sistematic al pieței. În general, acest lucru poate fi utilizat pentru a pune în valoare o mulțime de companii cu diverse structuri de capital.
- Volatilitatea: Beta este o singură măsură care îi ajută pe investitori să înțeleagă volatilitatea acțiunilor în comparație cu piața. Ajută managerii de portofoliu în evaluarea deciziilor privind adăugarea, ștergerea titlului de valoare din portofoliul său.
- Risc sistematic: Beta este o măsură a riscului sistematic. Majoritatea portofoliilor au un risc nesistematic eliminat din portofoliu. Beta ia în considerare doar riscul sistematic și oferă astfel imaginea reală a portofoliului.
Dezavantaje ale versiunii beta în finanțe
- Beta poate ajuta la evaluarea riscului sistematic. Cu toate acestea, nu garantează returnări viitoare. Beta poate fi calculată la diferite frecvențe, inclusiv două luni, șase luni, cinci ani etc. Utilizarea datelor din trecut nu poate fi valabilă pentru viitor. Îngreunează utilizatorul să prezică mișcările viitoare ale stocului.
- Beta se calculează pe baza prețurilor acțiunilor în comparație cu prețurile pieței. Prin urmare, pentru startup-uri sau companii private, este dificil să se calculeze beta. Există metode, cum ar fi beta-ul nerecuperat și beta-urile cu pârghie, dar aceasta necesită, de asemenea, o mulțime de presupuneri.
- Un alt dezavantaj este că beta-ul nu poate face diferența dintre o creștere și o reducere. Nu ne spune când stocul a fost mai volatil.
