Formula pentru a calcula randamentul curent al unei obligațiuni
Randament curent al obligațiunii = plată anuală a cuponului / preț curent de piațăFormula curentă a randamentului unei obligațiuni calculează în esență randamentul unei obligațiuni pe baza prețului pieței, în loc de valoarea nominală. Formula pentru calcularea randamentului curent este următoarea:
Exemple
Exemplul nr. 1
Să presupunem că există două obligațiuni. Obligația A și B. Detaliile sunt după cum urmează:
| Legătura A | Legătura B | |
| Valoare nominală | 1000 | 1000 |
| Preț curent de piață | 1200 | 900 |
| Rata cuponului anual | 10% | 10% |
Randamentul curent al A & B Bond va fi calculat după cum urmează:
Pentru Bond A
Pasul 1: Calculați plata cuponului anual
- Valoare nominală * Rata cuponului anual
- 1000 * 10%
- = 100
Pasul 2: Calculați randamentul curent
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/1200
- = 8,33%
Pentru Bond B
Pasul 1: Calculați plata cuponului anual
- = Valoarea nominală * Rata cuponului anual
- = 1000 * 10%
- = 100
Pasul 2: Calculați randamentul curent
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/900
- = 11,11%
Exemplul nr. 2
Să analizăm acum modul în care randamentul curent diferă în diferite scenarii pentru o obligațiune.
| Bon de reducere | Garanție premium | Par bond | |
| Valoare nominală | 1000 | 1000 | 1000 |
| Prețul actual al pieței | 950 | 1050 | 1000 |
| Rata cuponului anual | 10% | 10% | 10% |
| Plata cuponului anual | 100 | 100 | 100 |
Scenariul nr. 1 : obligațiune de reducere
Să presupunem că obligațiunea tranzacționează la o reducere, ceea ce înseamnă că prețul actual al pieței este mai mic decât valoarea nominală.
În acest caz, randamentul curent va fi;
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/950
- = 10,53%
Scenariul 2 : obligațiune premium
Să presupunem că B tranzacționează la o primă, ceea ce înseamnă că prețul actual de piață este mai mare decât valoarea nominală.
În acest caz, randamentul curent al unei obligațiuni Premium va fi;
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/1200
- = 9,52%
Scenariul nr. 3 : Par bond
Aici prețul actual al pieței este egal cu valoarea nominală.
În acest caz, randamentul curent al unei obligațiuni par va fi;
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/1000
- = 10%
Relația de mai sus poate fi înțeleasă în tabelul de mai jos:
Un investitor bine informat se bazează pe diferite tipuri de calcule pentru a analiza mai bine oportunitățile multiple de investiții și pentru a decide ce oportunitate să urmeze. Unele dintre calculele relevante pentru piața obligațiunilor sunt Randamentul până la scadență, Randamentul curent, Randamentul la primul apel etc.
Dacă observați îndeaproape, randamentul curent al unei obligațiuni cu discount este mai mare decât rata anuală a cuponului, din cauza relației inverse care există între randamentul unei obligațiuni și prețul său de piață. În mod similar, randamentul unei obligațiuni premium este mai mic decât rata anuală a cuponului și este egal pentru o obligațiune nominală. Motivul pentru care randamentul curent fluctuează și deviază de la rata anuală a cuponului se datorează schimbărilor dinamicii pieței dobânzii bazate pe așteptările de inflație ale investitorilor.
Exemplul nr. 3
Să presupunem că un investitor dorește să investească pe piața de obligațiuni și să prezinte pe scurt două obligațiuni în funcție de toleranța sa la risc. Ambele obligațiuni au același nivel de risc și scadență. Pe baza detaliilor furnizate mai jos, în ce obligațiune ar trebui să ia în considerare investitorul investiția?
| Legătură | Plata cuponului anual | Valoare nominală | Prețul actual al pieței |
| ABC | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
Să calculăm randamentul curent al ambelor obligațiuni pentru a determina care dintre acestea este o investiție bună
Pentru ABC
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/1500
- = 6,66%
Pentru XYZ
- = Plata cuponului anual / Preț curent de piață
- = 100/1200
- = 8,33%
Ei bine, în mod clar, obligațiunea cu un randament mai mare atrage investitorul, deoarece oferă o rentabilitate mai mare a investiției. Prin urmare, investitorii vor selecta obligațiunea XYZ pentru investiții, deoarece oferă un randament curent mai mare de 8,33% față de 6,66% oferit de ABC.
Calculator
Puteți utiliza următorul calculator.
| Plata cuponului anual | |
| Preț curent de piață | |
| Randamentul actual al obligațiunii | |
| Randamentul actual al obligațiunii = |
|
|
Relevanță și utilizare
Relevanța formulei randamentului curent poate fi văzută în evaluarea mai multor obligațiuni cu același risc și scadență. Rata cuponului unei obligațiuni rămâne de obicei aceeași; cu toate acestea, modificările piețelor ratei dobânzii încurajează investitorii să își modifice în mod constant rata de rentabilitate necesară (randament curent). Ca urmare, prețurile obligațiunilor fluctuează, iar prețurile cresc / scad în funcție de rata de rentabilitate necesară a investitorilor.
- Una dintre utilizarea esențială a formulei Current Yield este de a identifica randamentul unei obligațiuni care reflectă sentimentul pieței. Deoarece randamentul curent este calculat pe baza prețurilor actuale de pe piață, se spune că este măsura exactă a randamentului și reflectă sentimentul real al pieței.
- Investitorul care dorește să ia o decizie eficientă de investiție s-ar baza pe formula curentă a randamentului pentru a lua o decizie bine informată. Să presupunem că un investitor are în vedere efectuarea unei investiții și înființează obligațiunea A & B. Legătura cu o valoare mai mare este mai atractivă pentru investitor.
- Este considerat a fi o măsură dinamică și fundamental precisă, deoarece continuă să se schimbe conform așteptărilor de inflație ale investitorilor, spre deosebire de rata cuponului care rămâne constantă în perioada de timp a obligațiunii.
- Este întotdeauna mai mare pentru o obligațiune de reducere, deoarece investitorii cer un randament mai mare pentru riscul pe care îl asumă investind în ea.
Concluzie
În linii mari, randamentul actual este o măsură exactă de calcul al randamentului unei obligațiuni, deoarece reflectă sentimentul pieței și așteptările investitorilor de la obligațiune în termeni de rentabilitate. Randamentul curent, atunci când este utilizat cu alte măsuri, cum ar fi YTM, Randamentul la primul apel etc. ajută investitorul să ia o decizie de investiție bine informată. Mai mult, este o măsură fiabilă, având în vedere sensibilitatea sa la așteptările inflaționale ale investitorilor de pe piața de obligațiuni.
