Definiție premium pentru risc implicit
Prima de risc de neplată este o sumă suplimentară a ratelor dobânzii plătite de un împrumutat creditorului / investitorului ca o compensație pentru riscul de credit mai mare al împrumutatului, presupunând că nu va rambursa suma principală în viitor și poate fi descrisă matematic drept diferența de între ratele dobânzii plătibile pentru obligațiuni și rata de rentabilitate fără risc.
Explicaţie
Prima de risc de neplată (DRP) funcționează ca plată compensatorie către investitori sau creditori dacă, în orice caz, împrumutatul își achită datoria. DRP este de obicei aplicabil în cazul obligațiunilor. Orice creditor va percepe o primă mai mare dacă există șanse ca împrumutatul să nu își îndeplinească serviciul datoriei, adică neîndeplinirea obligațiilor de plată a dobânzilor recurente sau a valorii principalului conform termenilor și condițiilor convenite. Acest lucru acționează ca un stimulent pentru creditor, pe măsură ce este recompensat mai mult pentru riscul asumat.
Scop
În cazul în care creditorul presupune că împrumutatul poate respecta termenii și condițiile de deservire a datoriilor, adică riscul de neplată, creditorul poate percepe un DRP mai mare. Investitorii care au înregistrări de credit slabe plătesc o rată a dobânzii mai mare pentru a împrumuta bani. Dacă nu este disponibil un DRP adecvat, un investitor nu va investi în companii care sunt mai predispuse la neplată. Dacă o companie prezintă un risc de neplată mai mic, acesta, la rândul său, va reduce costul viitor al strângerii de capital pentru companie, deoarece astfel de companii vor obține fonduri la un DRP mai mic. Guvernul nu plătește o primă de neplată decât în condiții nefavorabile pentru a atrage investitori și a plăti randamente mai mari.
Formula Premium pentru risc implicit
Formula DSR este reprezentată după cum urmează -
DRP este diferența dintre rata fără risc și rata dobânzii percepută de creditor. Rata dobânzii cuprinde următoarele componente - Prima de inflație, prima de scadență, prima de lichiditate, rata fără risc și DRP. Rata fără risc se bazează pe un activ care nu prezintă risc. DRP se ocupă în general de obligațiuni precum obligațiunile de trezorerie, deoarece aceste obligațiuni sunt susținute de guvernul SUA. Suma peste rata obligațiunilor de trezorerie pe care orice investitor ar dori să o câștige din investiție este prima de risc de neplată.
Cum se calculează prima de risc implicit?
DRP este rentabilitatea estimată a unei obligațiuni redusă cu o rată de rentabilitate fără risc a investiției. Pentru a calcula DRP-ul unei obligațiuni, rata cuponului obligațiunilor trebuie redusă cu o rată de rentabilitate fără risc. Acest lucru poate fi înțeles prin pașii următori.
- Pasul 1 - Rata rentabilității investițiilor fără risc ar trebui să fie determinată. Suma principală va crește odată cu inflația, reducând în același timp deflația, iar garanția este susținută de guvernul SUA. Să presupunem că rata unei garanții fără risc este de 1%.
- Pasul 2 - Dacă o obligațiune corporativă pe care dorim să o achiziționăm oferă 10% din rata anuală de rentabilitate, atunci când scădem rata de rentabilitate a trezoreriei dintr-o obligațiune corporativă va fi de 10% - 1%, adică 9%.
- Pasul 3 - Acum, rata estimată a inflației va fi scăzută din diferența de mai sus. Dacă se estimează că inflația este de 4%, valoarea va fi de 9% - 4%, adică 5%.
- Pasul 4 - Dacă orice altă primă este inclusă în primele de lichiditate asemănătoare obligațiunilor, scădeți aceste prime. De exemplu, dacă obligațiunea are o primă de lichiditate de 1%, atunci când se scade 1% din 4% se va ajunge la 3% din prima de risc de neplată.
Exemplu
ZYDUS Ltd. emite obligațiuni cu un randament anual de 10%. Acum, dacă rata fără risc este de 1%, inflația din acel an este estimată la aproximativ 3%, iar primele de lichiditate și scadență ale obligațiunilor sunt ambele de 1%, adăugând toate acestea împreună cu suma totală la 6 %. Prin urmare, prima de risc de neplată a acestei obligațiuni este egală cu 4%, adică randamentul procentual anual (10%) - alte componente ale dobânzii (6%).
Soluţie
Aici,
- Dobânda totală percepută este de 10%
- Alte componente ale dobânzii = (rata fără risc + rata inflației + prima de lichiditate + prima de scadență)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Factori care determină prima de risc implicit
Următorii sunt factorii care determină DRP -
- Istoricul creditului - Orice entitate este considerată de încredere dacă a plătit datoriile anterioare la timp cu plăți de dobânzi. Se presupune că astfel de companii sau persoane fizice au un risc de neplată mai mic și, prin urmare, au acces la fonduri mai ieftine, deoarece creditorii percep de la ei un DRP mai mic.
- Vrednicie de credit - Companiile care au rating de credit slab și obligațiuni de calitate inferioară plătesc mai multe prime de risc de neplată. Companiile sunt evaluate pe baza performanței lor financiare de către agenții de rating precum Moody's, Fitch și S&P. Mai bună performanță financiară este mai bună ratingul de credit. Un rating de credit mai ridicat are ca rezultat o primă de risc de neplată mai mică și, prin urmare, investitorul nu ar obține randamente ridicate, deoarece riscul este mai mic.
- Lichiditate și rentabilitate - Rentabilitatea companiei ajută băncile să-și cunoască bonitatea înainte de a acorda împrumuturi. Fluxurile de numerar sunt examinate pentru a determina dacă compania are suficienți bani pentru a-și îndeplini obligațiile de dobândă.
Avantaje
- Cu o primă ridicată de risc de neplată, piața compensează mai mult investitorii pentru asumarea unui risc mai mare prin investiții în astfel de companii.
- Investițiile de afaceri noi și riscante oferă randamente peste medie, pe care împrumutatul le poate folosi ca recompensă pentru câștigul investitorilor cu privire la riscul investiției.
- Cu cât este mai riscant un anumit activ, cu atât este mai mare rentabilitatea necesară din acel activ.
- DRP ajută la atribuirea unui rating relativ de risc unui anumit activ pentru investitor.
- DRP ajută la determinarea nivelului de risc pe care trebuie să-l asume un investitor sau un creditor în cazul în care un împrumutat implică împrumutul.
