Ce este LBO?
LBO este forma scurtă pentru cumpărarea cu efect de levier, ceea ce înseamnă că cealaltă companie este achiziționată prin împrumutarea unei sume mari de bani pentru a acoperi costul de achiziție, iar scopul acestor cumpărări este în primul rând achiziții mai mari, fără a bloca un capital imens și furnizarea de active ale achizitorului și firma dobândită pentru garanții pentru împrumuturi.
Practic, achiziționează o companie cu o cantitate mică de capitaluri proprii (de exemplu, 5-10% din costul total) și folosește datoria pentru a finanța restul (90-95%). Acest lucru implică faptul că achiziția se face în principal folosind bani împrumutați și, cu acest efect de levier ridicat, cumpărătorul (firmele de capital privat) speră să obțină o rentabilitate mai mare a investițiilor sale.
Scopul cumpărărilor cu pârghie este de a permite companiilor să facă achiziții mari fără a trebui să angajeze o mulțime de capital.
Cum funcționează LBO?
În această secțiune a ceea ce este LBO, vom încerca să înțelegem cum funcționează LBO folosind un exemplu simplu, astfel încât, ulterior, finanțarea LBO să devină clară.
Să spunem că aveți o afacere. Este o afacere excelentă și nu există nicio datorie de acum și generează un venit înainte de impozitare de 1,5 milioane de dolari pe an. Și venitul dvs. net este de 1 milion de dolari, presupunând că plătiți o treime din ceea ce câștigați guvernului.
- Acum domnul B vă contactează și vă laudă întreprinderea și dorește să cumpere compania în 10 milioane de dolari. Pentru dvs., este foarte mare, deoarece ați câștigat 1 milion de dolari pe an, iar 10 milioane de dolari vă par destul de atrăgători. Deci sunteți de acord cu achiziția.
- Pe de altă parte, domnul B își verifică fondurile și află că poate investi singur 1 milion de dolari el însuși, iar restul trebuie să-l aranjeze din altă parte.
- Așa că cere unei bănci să-i împrumute restul sumei. Banca nu este de acord să le împrumute bani, considerând că ar fi o afacere riscantă. Apoi, domnul B iese afară și vede că compania dvs. are bunuri excelente. Așa că arată activele companiei, folosește activele ca garanție și convinge una dintre bănci să le împrumute bani la o rată a dobânzii de 10% pe an.
- Deci, domnul B investește 1 milion de dolari din propriile sale fonduri și împrumută 9 milioane de dolari de la bancă și vă plătește 10 milioane de dolari și cumpără afacerea. Acum afacerea nu constă doar din capitaluri proprii. Există 1 milion de dolari în capitaluri proprii și 9 milioane de dolari în datorii. Deci, acest lucru s-ar numi o cumpărare cu pârghie, deoarece datoriile sunt utilizate intens în toată această tranzacție.
Vom verifica acum dacă această afacere este profitabilă pentru domnul B sau nu. După cumpărarea companiei, dacă presupunem că firma generează încă 1,5 milioane de dolari venituri înainte de impozite, iată cum va merge calculul.
- Chiar dacă firma generează 1,5 milioane de dolari venituri înainte de impozitare, venitul net nu va fi de 1 milion de dolari după plata impozitelor de 0,5 milioane de dolari. Acum, domnul B trebuie să plătească dobânzi pentru fondurile împrumutate. El a împrumutat 9 milioane de dolari cu o rată de 10% pe an.
- Asta înseamnă că trebuie să plătească 900.000 de dolari drept dobândă. Asta înseamnă că compania are un venit înainte de impozitare de (1,5 milioane dolari - 900.000 dolari) = 600.000 dolari. El va plăti aceeași rată de impozitare, deoarece dobânda este deductibilă.
- El va obține un venit net de 400.000 de dolari, presupunând că va plăti o treime din venitul înainte de impozitare ca impozite.
- Acum, acest 400.000 de dolari reprezintă un venit destul de bun dacă comparăm ceea ce a înscris domnul B. El a încasat 1 milion de dolari din propriii săi bani. Asta înseamnă că dacă venitul net rămâne similar pentru următorii 3 ani, el își va recupera banii investiți și nu numai.
În acest exemplu, domnul B a luat ajutorul băncii. În tranzacțiile mari, de obicei, compania vizează o companie concurentă și primește ajutorul unei firme de capital privat. Firma de capital privat iese apoi și pune câțiva din banii săi și ia un împrumut de la alte instituții financiare.
Rezumatul LBO
Această secțiune din ceea ce este LBO rezumă majoritatea caracteristicilor importante ale LBO.
| Parametrii | Gamă |
| Se intoarce | În general, între 20% -30% |
| Ieșiți din Time Horizon | 3-5 ani |
| Structura Capitala | Un amestec de datorii (ridicate) și capitaluri proprii (reduse) |
| Plata datoriei | Datoria bancară este de obicei plătită în 6-8 ani. Datoria cu randament mai mare este plătită în 10-12 ani. |
| EXIT Multipli | EBITDA, PE, EV / EBITDA |
| Ieșiri potențiale | Vânzare, IPO, Recapitalizare |
