Definiția valorii actuale nete (VAN)
Valoarea actuală netă (VAN), utilizată cel mai frecvent pentru a estima profitabilitatea unui proiect, se calculează ca diferență între valoarea actualizată a intrărilor de numerar și valoarea actuală a ieșirilor de numerar pe perioada de timp a proiectului. Dacă diferența este pozitivă, este un proiect profitabil și dacă este negativ, atunci nu este demn.
Formula valorii prezente nete (VAN)
NPV t = 1 până la T = ∑X t / ((1 + R) t - X 0 )
Iată formula Valoare actuală netă (când sosirile în numerar sunt egale):
NPV t = 1 până la T = ∑ X t / (1 + R) t - X o
Unde,
- X t = fluxul total de numerar pentru perioada t
- X o = cheltuieli inițiale nete de investiții
- R = rata de reducere, în cele din urmă
- t = numărul total de perioade de timp
Formula valorii actuale nete (când sosirile în numerar sunt inegale):
NPV = (C i1 / (1 + r) 1 + C i2 / (1 + r) 2 + C i3 / (1 + r) 3 + …) - X o
Unde,
- R este rata de rentabilitate specificată pe perioadă;
- C i1 este sosirea consolidată a numerarului în prima perioadă;
- C i2 este sosirea consolidată a numerarului în a doua perioadă;
- C i3 este sosirea consolidată a numerarului în a treia perioadă etc
Explicația formulei valorii actuale nete
Formula VAN are două părți.
- Prima parte vorbește despre fluxurile de numerar din investiții . Atunci când un investitor privește o investiție, i se prezintă valorile viitoare proiectate ale investițiilor. Apoi poate folosi metoda valorii actuale (adică PV = FV / (1 + i) n, unde PV = Valoarea actuală, FV = Valoarea viitoare, I = dobânda (costul capitalului) și n = numărul de ani) pentru a actualiza valorile viitoare și a afla fluxurile de numerar din investiții la data actuală.
- A doua parte vorbește despre costul investițiilor în proiect . Înseamnă cât de mult trebuie să plătească un investitor pentru investițiile la data actuală.
Dacă costul investițiilor este mai mic decât intrările de numerar din investiții, atunci proiectul este destul de bun pentru investitor, deoarece primește mai mult decât ceea ce plătește. În caz contrar, dacă costul investițiilor este mai mare decât intrările de numerar din investiții, atunci este mai bine să renunți la proiect, deoarece investitorul trebuie să plătească mai mult decât plătește de acum.
Exemple
Hills Ltd. ar dori să investească într-un nou proiect. Compania are următoarele informații pentru această nouă investiție -
- Costul noii investiții de acum - 265.000 USD
- Proiectul va primi intrări de numerar după cum urmează -
- Anul 1 - 60.000 USD
- Anul 2 - 70.000 dolari
- Anul 3 - 80.000 dolari
- Anul 4 - 90.000 de dolari
- Anul 5 - 100.000 USD
Aflați VAN și trageți concluzia dacă aceasta este o investiție demnă pentru Hills Ltd. Să presupunem că rata de rentabilitate este de 10%.
Folosind informațiile de mai sus, putem face cu ușurință calculul VAN al noii investiții.
Intrări de numerar din investiții = 60.000 USD / 1.1 + 70.000 USD / 1.1 2 + 80.000 USD / 1.1 3 + 90.000 USD / 1.1 4 + 100.000 USD / 1.1 5
= 54.545,5 + 57.851,2 + 60.105,2 + 61.471,2 + 62.092,1 = 296.065,2
Valoare actuală netă = Intrări de numerar din investiții - Costul investițiilor
Sau, Valoarea actuală netă = 296.065,2 USD - 265.000 USD = 31.065,2 USD
Din rezultatul de mai sus, putem fi siguri că aceasta este o investiție demnă; deoarece VAN-ul acestei noi investiții este pozitiv.
Utilizarea VAN pentru evaluare - Studiu de caz Alibaba
Alibaba va genera fluxuri de numerar gratuite de 1,2 miliarde de dolari în martie19. După cum observăm mai jos, că Alibaba va genera un flux de numerar liber pozitiv previzibil.
- Pasul 1 aici este să aplicați formula valorii actuale nete pentru a calcula valoarea actuală a perioadei explicite FCFF.
- Pasul 2 este de a aplica formula valorii actuale nete pentru a calcula PV-ul valorii terminale.
Suma totală a calculului VAN în pașii 1 și 2 ne oferă valoarea întreprinderii totale a Alibaba.
Mai jos este tabelul care rezumă rezultatele de evaluare DCF ale Alibaba.
Utilizări și relevanță
Prin utilizarea acestei formule, investitorii află diferența dintre intrările de numerar din investiții și costul investițiilor.
Este utilizat pentru luarea unor decizii prudente de afaceri din următoarele motive -
- În primul rând, acest lucru este foarte ușor de calculat. Înainte de a lua orice decizie cu privire la investiții, dacă știi cum să calculezi VAN, vei putea lua decizii mai bune.
- În al doilea rând, compară valoarea actuală atât a intrărilor de numerar cât și a ieșirilor de numerar. Prin urmare, comparația oferă perspectiva potrivită pentru ca investitorii să ia decizia corectă.
- În al treilea rând, NPV vă oferă o decizie concludentă. După ce ați calculat acest lucru, veți afla direct dacă doriți sau nu investițiile.
Calculator NPV
Puteți utiliza următorul calculator NPV
| Anul 1 | |
| Anul 2 | |
| Anul 3 | |
| Anul 4 | |
| Anul 5 | |
| R (procent) | |
| Intrări de numerar din investiții | |
| Costul investițiilor | |
| Formula valorii actuale nete = | |
| Formula valorii actuale nete = |
|
|||
|
Valoare actuală netă în Excel (cu șablon excel)
Să facem acum același exemplu de mai sus în Excel.
Acest lucru este foarte simplu. Trebuie să furnizați cele două intrări de intrări de numerar din investiții și costul investițiilor.
Puteți calcula cu ușurință VAN în șablonul Excel furnizat.
Pasul 1 - Găsiți valoarea actuală a intrărilor de numerar.
Pasul 2 - Găsiți suma totală a valorilor prezente.
Pasul 3 - Calculul VAN = 296.065,2 USD - 265.000 USD = 31.065,2 USD
Articole recomandate:
Acesta a fost un ghid pentru valoarea actuală netă (VAN) și definiția acesteia. Aici discutăm formula de calcul a valorii actuale nete împreună cu exemple, interpretări și utilizări. Puteți consulta și aceste articole de mai jos pentru a afla mai multe despre analiza financiară -
- Formula valoare în Excel
- Calculul perioadei de rambursare reduse
- Funcția NPV în Excel
- IRR vs VAN
