Strategiile de fonduri speculative sunt un set de principii sau instrucțiuni urmate de un fond speculativ pentru a se proteja împotriva mișcărilor de acțiuni sau titluri de valoare pe piață și pentru a obține profit pe un fond de rulment foarte mic, fără a risca întregul buget.
Lista celor mai frecvente strategii de fonduri speculative
- # 1 Strategie de capital lung / scurt
- # 2 Strategia neutrală a pieței
- # 3 Strategie de arbitraj de fuziune
- # 4 Strategia de arbitraj convertibil
- # 5 Strategia de arbitraj pentru structura capitalului
- # 6 Strategia de arbitraj cu venit fix
- # 7 Strategie bazată pe evenimente
- # 8 Strategie globală de macro
- # 9 Strategie de scurtă durată
Să discutăm fiecare dintre ele în detaliu -
# 1 Strategie de capital lung / scurt
- În acest tip de strategie pentru fonduri de hedging, administratorul de investiții menține poziții lungi și scurte în capitaluri proprii și instrumente derivate de capitaluri proprii.
- Astfel, administratorul fondului va achiziționa acțiunile pe care le consideră subevaluate și le va vinde pe cele care sunt supraevaluate.
- O mare varietate de tehnici sunt folosite pentru a ajunge la o decizie de investiție. Include atât metode cantitative, cât și metode fundamentale.
- O astfel de strategie de fonduri speculative poate fi diversificată pe scară largă sau concentrată pe sectoare specifice.
- Poate varia în mare măsură în ceea ce privește expunerea, efectul de levier, perioada de deținere, concentrațiile de capitalizare de piață și evaluări.
- Fondul este lung și scurt în două companii concurente din aceeași industrie.
- Dar majoritatea managerilor nu își acoperă întreaga valoare de piață lungă cu poziții scurte.
Exemplu
- Dacă Tata Motors arată ieftin în raport cu Hyundai, un comerciant ar putea cumpăra 10000 USD în valoare de Tata Motors și va scurta o valoare egală a acțiunilor Hyundai. Expunerea netă pe piață este zero într-un astfel de caz.
- Dar dacă Tata Motors depășește Hyundai, investitorul va câștiga bani indiferent de ce se întâmplă cu piața generală.
- Să presupunem că Hyundai crește cu 20%, iar Tata Motors crește cu 27%; comerciantul vinde Tata Motors cu 127.000 de dolari, acoperă scurtmetrajul Hyundai cu 120.000 de dolari și pune în buzunar 7.000 de dolari.
- Dacă Hyundai scade cu 30%, iar Tata Motors scade cu 23%, el vinde Tata Motors cu 77.000 de dolari, acoperă scurtmetrajul Hyundai cu 70.000 de dolari și încă pune în buzunar 7.000 de dolari.
- Dacă comerciantul greșește și Hyundai depășește Tata Motors, va pierde bani.
# 2 Strategia neutrală a pieței
- În schimb, în strategiile neutre de piață, fondurile speculative vizează expunerea la piață netă zero, ceea ce înseamnă că pantalonii scurți și lungi au valoare de piață egală.
- Într-un astfel de caz, managerii își generează rentabilitatea completă din selectarea stocului.
- Această strategie are un risc mai mic decât prima strategie despre care am discutat, dar, în același timp, randamentele așteptate sunt, de asemenea, mai mici.
Exemplu
- Un administrator de fond poate depăși mult timp în cele zece stocuri de biotehnologie care se așteaptă să depășească și să scurteze cele zece stocuri de biotehnologii care ar putea să nu fie performante.
- Prin urmare, într-un astfel de caz, câștigurile și pierderile se vor compensa reciproc, în ciuda modului în care funcționează piața reală.
- Deci, chiar dacă sectorul se mișcă în orice direcție, câștigul pe stocul lung este compensat de o pierdere pe scurt.
# 3 Strategie de arbitraj de fuziune
- Într-o astfel de strategie de fonduri speculative, acțiunile a două companii care fuzionează sunt cumpărate și vândute simultan pentru a crea un profit fără risc.
- Această strategie specială a fondurilor speculative privește riscul ca tranzacția de fuziune să nu se încheie la timp sau deloc.
- Din cauza acestei mici incertitudini, așa se întâmplă:
- Acțiunile companiei țintă se vor vinde la o reducere față de prețul pe care îl va avea entitatea combinată la încheierea fuziunii.
- Această diferență este profitul arbitrajului.
- Arbitrajele fuziunii sunt aprobate și timpul necesar pentru încheierea tranzacției.
Exemplu
Luați în considerare aceste două companii - ABC Co. și XYZ Co.
- Să presupunem că ABC Co se tranzacționează la 20 USD pe acțiune când vine XYZ Co. și oferă 30 USD pe acțiune, o primă de 25%.
- Acțiunile ABC vor crește, dar se vor stabili în curând la un preț, care este mai mare de 20 USD și mai puțin de 30 USD până la încheierea tranzacției de preluare.
- Să presupunem că tranzacția se va închide la 30 USD, iar acțiunile ABC se tranzacționează la 27 USD.
- Pentru a profita de această oportunitate de diferență de preț, un arbitraj de risc ar cumpăra ABC la 28 USD, ar plăti un comision, ar păstra acțiunile și, în cele din urmă, le va vinde pentru prețul de achiziție convenit de 30 USD, odată ce fuziunea va fi închisă.
- Astfel arbitrul realizează un profit de 2 dolari pe acțiune sau un câștig de 4%, mai puțin comisioanele de tranzacționare.
# 4 Arbitraj convertibil
- Titluri hibride, inclusiv o combinație a unei obligațiuni cu o opțiune de capitaluri proprii.
- Un fond de acoperire de arbitraj convertibil include de obicei obligațiuni convertibile lungi și scurtă o parte din acțiunile în care se convertesc.
- În termeni simpli, include o poziție lungă pe obligațiuni și poziții scurte pe acțiuni ordinare sau acțiuni.
- Încearcă să exploateze profiturile atunci când există o eroare de preț făcută în factorul de conversie, adică; își propune să valorifice prețuri greșite între o obligațiune convertibilă și acțiunile sale subiacente.
- În cazul în care obligațiunea convertibilă este ieftină sau dacă este subevaluată în raport cu acțiunile subiacente, arbitrul va lua o poziție lungă în obligațiunea convertibilă și o parte scurtă în acțiune.
- Dimpotrivă, dacă obligațiunea convertibilă este supraevaluată în raport cu acțiunile subiacente, arbitrul va lua o poziție scurtă în obligațiunea convertibilă și o poziție lungă.
- Într-o astfel de strategie, managerii încearcă să mențină o poziție neutră delta, astfel încât pozițiile obligațiunilor și acțiunilor să se compenseze reciproc pe măsură ce piața fluctuează.
- ( Poziția neutră Delta - strategie sau poziție datorită căreia valoarea portofoliului rămâne neschimbată atunci când apar mici modificări ale importanței titlului de bază.)
- Arbitrajul convertibil prosperă în general cu volatilitatea.
- Același lucru este că, cu cât acțiunile ricoșează, cu atât apar mai multe oportunități de a ajusta acoperirea neutră a deltei și a profiturilor din tranzacționare.
Exemplu
- Visions Co. decide să emită o obligațiune pe un an, cu o rată a cuponului de 5%. Deci, în prima zi de tranzacționare, acesta are o valoare nominală de 1.000 USD și, dacă l-ați menține până la scadență (1 an), ați fi încasat 50 USD de dobândă.
- Obligațiunea este convertibilă în 50 de acțiuni ale acțiunilor ordinare ale Vision, ori de câte ori deținătorul de obligațiuni dorește să le convertească. Prețul acțiunilor la acea vreme era de 20 USD.
- Dacă prețul acțiunilor Vision crește la 25 USD, deținătorul de obligațiuni convertibile ar putea să-și exercite privilegiul de conversie. Acum pot primi 50 de acțiuni din acțiunile Vision.
- Cincizeci de acțiuni la 25 USD valorează 1250 USD. Deci, dacă deținătorul de obligațiuni convertibile a cumpărat obligațiunea emisă (1000 USD), acum a obținut un profit de 250 USD. Dacă decid că vor vinde obligațiunea, ar putea comanda 1250 USD pentru obligațiune.
- Dar dacă prețul acțiunilor scade la 15 USD? Conversia ajunge la 750 USD (15 USD * 50). Dacă se întâmplă acest lucru, nu vă puteți exercita niciodată dreptul de a vă converti în acțiuni ordinare. Apoi puteți colecta plățile cuponului și principalul inițial la scadență.
# 5 Arbitrajul structurii capitalului
- Este o strategie în care se cumpără garanția subevaluată a unei firme și se vinde garanția sa supraevaluată.
- Obiectivul său este de a profita de ineficiența de stabilire a prețurilor în structura de capital a firmei emitente.
- Este o strategie utilizată de multe fonduri de acoperire a creditelor direcționale, cantitative și neutre de piață.
- Include să meargă mult timp într-un titlu în structura de capital a unei companii, în timp ce să treacă scurt în alt titlu în structura de capital a aceleiași companii.
- De exemplu, obligațiunile subordonate lungi și obligațiunile scurte pe termen lung, capitalul propriu lung și CDS-urile scurte.
Exemplu
Un exemplu ar putea fi - O știre despre o anumită companie cu performanțe slabe.
Într-un astfel de caz, atât obligațiunile, cât și prețurile acțiunilor vor scădea puternic. Dar prețul acțiunilor va scădea cu un grad mai mare din mai multe motive precum:
- Acționarii au un risc mai mare de a pierde dacă compania este lichidată din cauza revendicării prioritare a deținătorilor de obligațiuni.
- Este probabil ca dividendele să fie reduse.
- Piața acțiunilor este de obicei mai lichidă, deoarece reacționează la știri mai dramatic.
- Pe de altă parte, plățile anuale ale obligațiunilor sunt fixe.
- Un administrator de fond inteligent va profita de faptul că acțiunile vor deveni comparativ mult mai ieftine decât obligațiunile.
# 6 Arbitraj cu venit fix
- Această strategie specială a fondurilor speculative realizează un profit din oportunitățile de arbitraj ale valorilor mobiliare cu dobândă.
- Aici se presupune că pozițiile opuse profită de mici incoerențe de preț, limitând riscul ratei dobânzii. Cel mai frecvent tip de arbitraj cu venituri fixe este arbitrajul cu swap-spread.
- În arbitrajul cu răspândire swap, pozițiile opuse lungi și scurte sunt luate într-un swap și o obligațiune a Trezoreriei.
- Este de remarcat faptul că astfel de strategii oferă randamente relativ mici și uneori pot provoca pierderi uriașe.
- Prin urmare, această strategie specială Hedge Fund este denumită „Prinderea de nicheluri în fața unui rulou cu aburi!”
Exemplu
Un fond de acoperire a luat următoarea poziție: 1.000 de obligațiuni municipale lungi pe 2 ani la 200 USD.
- 1.000 x 200 USD = 200.000 USD de risc (neacoperit)
- Plata obligațiunilor municipale plătește o rată a dobânzii anuală de 6% - sau 3% semi.
- Durata este de doi ani, deci primiți directorul după doi ani.
După primul an, suma pe care ați făcut-o presupunând că alegeți să reinvestiți dobânda într-un alt activ va fi:
200.000 dolari x. 06 = 12.000 dolari
După doi ani, veți fi câștigat 12000 $ * 2 = 24.000 $.
Dar sunteți expus riscului tot timpul:
- Garanția municipală nu este rambursată.
- Nu vă primiți interesul.
Deci, doriți să acoperiți acest risc de durată.
Administratorul de fonduri Hedge Shorts Swap pe rata dobânzii pentru două companii care plătesc o rată a dobânzii anuală de 6% (3% semestrial) și sunt impozitate cu 5%.
200.000 dolari x. 06 = 12.000 dolari x (0,95) = 11.400 dolari
Deci timp de 2 ani va fi: 11.400 dolari x 2 = 22.800
Acum, dacă acesta este ceea ce plătește managerul, atunci trebuie să scădem acest lucru din dobânda făcută pentru obligațiunea municipală: 24.000 - 22.800 USD = 1.200 USD
Astfel, $ 1200 este profitul realizat.
# 7 Condus de evenimente
- Într-o astfel de strategie, managerii de investiții mențin poziții în companii care sunt implicate în fuziuni, restructurări, oferte de licitație, răscumpărări ale acționarilor, schimburi de datorii, emisii de valori mobiliare sau alte ajustări ale structurii capitalului.
Exemplu
Un exemplu de strategie bazată pe evenimente sunt valorile mobiliare în dificultate.
În acest tip de strategie, fondurile speculative cumpără datoria companiilor aflate în dificultate financiară sau care au depus deja falimentul.
În cazul în care compania nu a depus încă falimentul, managerul poate vinde capitaluri proprii scurte, parierea acțiunilor va scădea atunci când va depune cererea.
# 8 Macro globală
- Această strategie a fondurilor speculative își propune să profite de schimbările economice și politice masive din diferite țări, concentrându-se pe pariurile pe ratele dobânzilor, obligațiunile suverane și valutele.
- Managerii de investiții analizează variabilele economice și ce impact vor avea asupra piețelor. Pe baza acestora, ei dezvoltă strategii de investiții.
- Managerii analizează modul în care tendințele macroeconomice vor afecta ratele dobânzilor, monedele, mărfurile sau acțiunile din întreaga lume și vor lua poziții în clasa de active care este cea mai sensibilă din punctul lor de vedere.
- O varietate de tehnici precum analiza sistematică, abordările cantitative și fundamentale, perioadele de păstrare pe termen lung și scurt sunt aplicate în astfel de cazuri.
- Managerii preferă de obicei instrumente extrem de lichide, cum ar fi contractele futures și forward-urile valutare, pentru implementarea acestei strategii.
Exemplu
Un exemplu excelent de strategie macro globală este George Soros, care a scăzut de lira sterlină în 1992. Apoi a luat o poziție scurtă masivă de peste 10 miliarde de dolari în lire sterline.
În consecință, el a profitat de reticența Băncii Angliei de a-și ridica ratele dobânzii la niveluri comparabile cu cele ale altor țări ale mecanismului de schimb valutar european sau de a flota moneda.
Soros a realizat 1,1 miliarde de euro pentru această tranzacție.
# 9 Numai scurt
- Vânzări în lipsă care includ vânzarea acțiunilor care se anticipează că vor scădea în valoare.
- Pentru a implementa cu succes această strategie, administratorii de fonduri trebuie să prezinte situații financiare, să discute cu furnizorii sau concurenții pentru a sapa orice semne de probleme pentru acea companie.
Strategii de fond Hedge Top din 2014
Mai jos sunt cele mai importante fonduri speculative din 2014 cu strategiile lor respective de fonduri speculative-
sursa: Prequin
De asemenea, rețineți distribuția strategică a fondurilor speculative a primelor 20 de fonduri speculative compilate de Paquin
sursa: Prequin
- Fondurile speculative de top respectă Strategia de capitaluri proprii, 75% din primele 20 de fonduri urmărind același lucru.
- Strategia privind valoarea relativă este urmată de 10% din primele 20 de fonduri speculative.
- Strategia macro, bazată pe evenimente și multi-strategie reprezintă restul de 15% din strategie.
- De asemenea, consultați aici mai multe informații despre locurile de muncă Hedge Fund.
- Sunt fondurile speculative diferite de băncile de investiții? - Verificați acest fond de investiții față de hedge fund
Concluzie
Fondurile speculative generează câțiva randamente anuale compuse. Cu toate acestea, aceste randamente depind de capacitatea dvs. de a aplica în mod corespunzător Strategii de acoperire a fondurilor pentru a obține aceste randamente frumoase pentru investitorii dvs. În timp ce majoritatea fondurilor speculative utilizează Strategia de capitaluri proprii, altele urmăresc valoarea relativă, strategia macro, bazate pe evenimente etc. Puteți stăpâni aceste strategii de fonduri speculative urmărind piețele, investind și învățând continuu.
Deci, ce strategii de fonduri speculative vă plac cel mai mult?
- Cum să intrați în Hedge Fund?
- Curs Hedge Fund
- Cum funcționează un fond de acoperire?
- Cariera fondurilor de acoperire
