Înțelesul peste tejghea (OTC)
Contractele de tip ghișeu, cunoscute popular sub numele de contracte OTC, sunt contracte financiare care nu sunt tranzacționate prin schimb sau printr-un acord standardizat, dar sunt tranzacționate bilateral între participanți, cu condiții de contract negociate reciproc.
Tipuri de contracte over the counter (OTC)
Contractele de tip ghișeu pot fi clasificate în 2 mari categorii:
# 1 - Pe baza tipului de participanți la piață
- Participanți la piața clienților: Acestea sunt contractele în care dealerii și clientul intră într-un contract bilateral și prețurile pentru acesta sunt obținute prin schimburi. Majoritatea acestor contracte sunt executate electronic.
- Participanți între dealeri: acestea sunt contractele de instrumente financiare derivate încheiate între doi mari dealeri în numele clienților lor. Cel mai adesea, aceste contracte sunt evaluate pe baza punctelor de vedere ale mărfii subiacente și sunt transmise altor dealeri într-un interval scurt de timp.
# 2 - Pe baza tipului de contracte derivate
Contractele extrabursiere pot fi clasificate în continuare pe baza mărfii subiacente sau a instrumentului financiar după cum urmează:
- Derivate la rata dobânzii: Contractele derivate la rata dobânzii sunt în principal derivate la rata dobânzii, bazate pe punctele de vedere ale ratelor dobânzii curente și prognozate și ale prețului corespunzător punctelor de referință precum LIBOR, bonuri de trezorerie etc.
- Derivate valutare: Adesea, termenii ca swap valutar sunt cea mai mare parte din instrumentele derivate OTC și sunt negociate între marii jucători instituționali pentru a-și compensa riscul valutar. Cele mai populare dintre acestea sunt swap-uri valutare USD / GBP și implică în principal participanți din 2 mari centre financiare - New York și Londra. Acestea sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de instrumente financiare derivate pe piețele financiare.
- Derivate de mărfuri: Aceste contracte OTC sunt tranzacționate pentru mărfuri precum aur, cupru petrolier, gaze naturale, electricitate. Acestea sunt cele mai dificile de preț, datorită complexității, cum ar fi costul de depozitare, costul de livrare etc. Acestea pot fi clasificate în continuare în contracte Agri OTC (pe baza mărfurilor Agri) și contracte non-agri (care implică în principal metale de bază).
- Derivate de credit: Aceste contracte se bazează pe riscul de credit al unei terțe părți, practic o vedere a faptului dacă terțul va fi implicit sau nu pentru un anumit orizont de timp. Acestea constituie două categorii majore - Credit default swap (CDS) și Credit Linked Notes (CLN).
- Acțiuni OTC: Cele mai simple dintre aceste contracte OTC sunt contracte OTC de acțiuni care implică opțiuni, futures și swap-uri.
Exemplu de over the counter (OTC)
Să luăm un exemplu de peste contract (OTC).
Luați în considerare o companie aeriană care dorește să-și acoperă riscul prin adoptarea de poziții pe contracte derivate din petrol. Compania aeriană poate cumpăra futures pe petrol de pe piață, dar bursa le-ar oferi un contract standardizat pentru o lună, 1 an, 5 ani sau 10 ani. Cu toate acestea, firma trebuie să se acopere doar 120 de zile. în acest caz, aceștia pot achiziționa un contract pe o lună și pot prelua pentru următoarele patru luni, ducând la costuri de tranzacție, sau pot cumpăra un contract OTC cu o altă parte și pot adăuga personalizări suplimentare și, de asemenea, economisind costurile tranzacției.
Avantajele over the counter (OTC)
Unele dintre avantajele over the counter (OTC) sunt următoarele:
- Personalizare: contractele OTC sunt contracte personalizate între două părți. Ele pot fi adaptate și negociate între doi participanți la piață pentru a se potrivi nevoilor lor individuale și pentru a elimina zgomotul nedorit. O astfel de personalizare nu poate fi asigurată prin fonduri sau contracte tranzacționate la bursă prin contrapartide centrale.
- O mai bună acoperire: acest avantaj este legat de punctul menționat mai sus, deoarece o mai bună personalizare ajută instituțiile financiare să își gestioneze mai bine riscul, deoarece acestea sunt axate pe nevoile lor individuale, făcându-le astfel instrumentul perfect pentru acoperirea riscului.
- Siguranța împotriva riscului operațional: Deoarece contractele OTC implică doar două instituții financiare, acestea nu sunt afectate de niciun risc operațional care ar putea apărea în cazul în care există partea lor de mediator, precum bursa. Istoria a arătat că evenimentele catastrofale neașteptate de pe piață duc la un risc operațional care ar putea duce la o pierdere imensă pentru investitori. Acest lucru poate fi complet evitat în contractele OTC.
- Cost administrativ mai mic : pentru companiile mai mici, contractele OTC sunt foarte utile, deoarece aceste firme ar putea fi mici și nu pot califica criteriile de listare așa cum sunt prescrise de burse. Prin urmare, aceste firme la scară mică se pot concentra asupra condițiilor financiare esențiale ale contractului, fără a se îngrijora prea mult de costurile administrative și de altă natură.
Dezavantaje ale Over the Counter (OTC)
Unele dintre dezavantajele over the counter (OTC) sunt următoarele:
- Riscul de credit: Cel mai mare dezavantaj al contractelor de la bursă este riscul de credit implicat. Deoarece este un contract bilateral, nu există nicio obligație legală de a respecta termenii contractului și ambele părți sunt obligate doar de reputația lor. Spre deosebire de contractele tranzacționate la bursă, garanția și marja sunt calculate pe baza negocierii reciproce și cel mai adesea nu este termenul principal al contractului de care părțile sunt îngrijorate atunci când inițiază OTC. Prin urmare, într-un astfel de caz, atunci când marja este scăzută și valoarea garanției scade, partea care se află în bani se confruntă cu un risc de credit, în special cu un risc de credit de contrapartidă, deoarece cealaltă parte ar putea să nu achite întreaga plată sau o anumită tranșă.
- Lipsa transparenței: Deoarece contractele OTC sunt contracte bilaterale, condițiile contractuale nu sunt dezvăluite pieței și chiar dacă sunt dezvăluite, sunt atât de complexe și relative încât este dificil de estimat evaluarea. Prin urmare, autoritățile de reglementare respectă întotdeauna aceste contracte cu un ochi acut.
- Risc: instrumentele derivate extrabursiere sunt foarte riscante, nu numai pentru părțile implicate în contract, ci și pentru piața financiară generală. Poate suna amuzant, dar contractele necolateralizate sau sub garanții au fost responsabile de marea depresie din 2008, care a fost considerată a fi cea mai mare recesiune economică din ultimii 70 de ani.
- Speculații: contractele derivate extrabursiere din cauza lipsei de transparență și a condițiilor negociate reciproc sunt foarte predispuse la speculații care la rândul lor duc la probleme serioase de integritate a pieței - din nou un motiv de îngrijorare pentru autoritățile de reglementare.
Puncte importante despre over the counter (OTC)
Unele dintre punctele importante ale over the counter (OTC) sunt după cum urmează:
- Mecanismul tranzacționării contractelor OTC este destul de diferit. Acestea sunt negociate direct de către dealeri prin telefon sau prin foi roz și buletin publicitar OTC.
- Contractele OTC ajută la tranzacționarea cu instrumente care altfel nu ar fi disponibile pentru investitori, deschizând astfel noi căi pentru investitori.
- Contractele over the counter sunt extrem de lichide din cauza absenței standardizării. Prin urmare, în scenariile în care contractul subiacent trebuie renegociat sau revândut către terț, devine extrem de dificil, ceea ce duce la un risc imens pentru contrapartidă.
Concluzie
Piața instrumentelor derivate extrabursiere este imensă și face parte integrantă din piețele financiare actuale. Acestea au crescut rapid datorită conștientizării financiare sporite și îmbunătățirilor tehnologice din anii 1980 până la începutul anilor 2000 Ele pot fi eficiente în acoperirea riscului, dar au nevoie de precizie, deoarece pot duce la evenimente catastrofale dacă nu sunt gestionate corespunzător.
